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“十四五”规划发布，电新板块迎来新一轮景气周期总结

核心内容

“十四五”规划的发布标志着我国现代化能源体系建设进入新阶段，强调加快非化石能源发展，提升风电、光伏发电规模，并推动多能互补和源网荷储一体化发展。非化石能源占比将提高至20%左右，为新能源行业带来新的发展机遇。

主要观点

• “十四五”规划发布：提出要大力发展风电、光伏、水电、核电等清洁能源，推动能源体系的现代化建设，提升清洁能源消纳和存储能力，促进能源结构优化。
• 补贴确权贷款：国家发改委等五部委联合发布通知，提出通过补贴确权贷款缓解风电、光伏企业补贴拖欠问题，鼓励企业向平价项目转型，有助于行业健康发展。
• 光伏行业规范：工信部发布《光伏制造行业规范条件（2021年本）》，引导企业减少单纯扩大产能项目，强调技术创新、产品质量和成本控制。
• 风电行业格局：2020年全球风电新增装机容量达96.3GW，中国品牌占据七席，金风科技、远景能源、明阳智能等企业表现突出，行业进入差异化发展阶段。
• 新能源汽车市场：2月新能源汽车销量达11万辆，同比大增584.7%，显示下游需求强劲，全年销量预计达213万辆，同比增长超60%。

关键信息

行业政策支持

• “双碳”目标：我国将加快实现碳达峰、碳中和目标，推动清洁能源发展。
• 补贴确权贷款：通过金融机构提供补贴确权贷款，缓解企业资金压力，提升行业盈利能力。
• 光伏行业规范：要求企业研发投入不低于销售额的3%，实际产量不低于产能的50%，促进技术升级与成本下降。

市场表现

• 电新板块：本周下跌0.53%，市场排名第10。
• 锂电隔膜板块：涨幅最高，达6.81%。
• 新能源车销量：2月销量创历史新高，同比大增584.7%。
• 行业估值：中信电新PE（TTM）为57倍，PB为3.5，部分中游环节价格处于上行周期。

企业动态

• 金风科技：首次超越维斯塔斯，成为全球第二大风电整机制造商。
• 天合光能：发布670W超高功率组件，推动光伏技术进步。
• 容百科技：预计第一季度净利润增长256.75%-375.66%，表现强劲。
• 天顺风能：发布2020年度业绩快报，营收和归母净利润分别增长36.75%和44.99%。

产业链价格

• 锂价：持续上涨，价格达到6.8万元/吨。
• 钴价：保持高位，价格为40万元/吨。
• 磷酸铁锂：价格为4.85万元/吨，价格走势稳定。
• 硅料：价格持续上涨，多晶硅价格为13.90美元/kg。
• 硅片：价格稳定，单晶硅片158.75mm价格为3.59元/片。
• 电池片：价格略有上涨，单晶PERC电池片158.75mm价格为0.96元/W。
• 组件：价格坚挺，单晶PERC组件价格为1.67-1.72元/W。

投资建议

• 关注中游环节：在供需结构改善、价格处于上行周期的背景下，建议关注中游环节的标的，如电解液龙头企业天赐材料、新宙邦，六氟磷酸锂龙头多氟多，三元正极容百科技，三元前驱体龙头中伟股份等。
• 推荐龙头企业：包括金风科技、明阳智能、上海电气、运达股份等，以及风电零部件龙头日月股份、中材科技、禾望电气等。
• 关注市场趋势：新能源车、光伏、风电等板块将受益于政策支持和市场需求，建议持续关注其景气周期和投资机会。

行业动态

• 全国碳市场：将于6月底上线交易，促进碳排放管理。
• 新能源车：2月销量创历史新高，显示市场复苏强劲。
• 光伏与风电：行业进入平价时代，技术升级与成本控制成为关键。
• 企业合作与布局：多家企业签署战略合作协议，推进技术发展和市场拓展。

总结

“十四五”规划的发布为电新板块带来新的发展机遇，推动风电、光伏等清洁能源的发展。政策支持、补贴确权贷款、行业规范等措施有助于缓解行业压力，提升企业竞争力。新能源车市场表现强劲，预计全年销量增长超60%。光伏和风电行业进入差异化发展阶段，技术升级和成本控制成为关键。建议关注中游环节和龙头企业，把握行业景气周期带来的投资机会。