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郑棉基本面及投资建议

作者：王伟
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主要观点：

1. 美棉走势影响郑棉短期动向：

   • 美棉于4月破位下跌，价格持续回调至80美分以下，主要因库存高企及进口替代利润扩大。
   • 虽国际需求乏力且投机多头离场压力大，但因北半球新棉即将上市，短期美棉跌势或暂告一段。

2. 国内基本面节奏偏弱：

   • 棉花进口持续增加，港口库存订货活跃，加之国内需求转弱，商业库存库存去库节奏放缓。
   • 纺织企业开机率下滑，6月负荷降至50%以下，销售不畅加之原料降价，棉纱生产成本倒挂压力明显。

3. 价格空间判断：

   • 短期郑棉或跟随美棉小幅回调，但受制于高基数下的去库速度、阶段性储备抛储及进口窗口叠加预期，支撑尚存。
   • 若配额外进口利润持续扩大至488美分/磅以上，市场心态或趋谨慎。

短期建议：

• 策略上建议暂以震荡思路应对，逢高抛空，短线交易者可关注40000元/吨附近的压力带。
• 若下探15300元支撑且库存释放未达预期，则需重新考虑逢低布局。

（注：本分析截至2024年4月初期，仅供参考，不构成投资建议。）