20150720-长城证券-化工行业投资周报_油价维持跌势_化工产品价格低迷_31页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2015年7月20日发布的《基础化工行业周报》对化工行业进行了深入分析，重点关注行业整体表现、重点公司动态、投资建议以及化工产品价格走势。整体投资评级为“中性”，但对部分个股给予了“强烈推荐”和“推荐”评级。

主要观点

行业表现

• 化工产品价格整体低迷，部分产品价格下跌。
• 油价持续下跌，影响化工产品价格走势，建议持续关注油价变化。
• 原油价格方面，WTI原油为50.89美元/桶，下跌3.51%；BRENT原油为57.1美元/桶，下跌2.78%。
• 上周上涨产品数量比例从6.56%上升至13.11%，下跌产品数量比例从48.36%下降至36.89%。

投资建议

• 赛轮金宇：建议积极关注，有望在汽车后市场占据优势地位。
• 扬农化工：推荐，菊酯和草甘膦业务稳定，麦草畏新增产能释放带来业绩快速增长，未来潜力巨大。
• 海利得：继续强烈推荐，各项业务向好，内生增长强劲，后续储备项目众多，增长动力十足。
• 辉隆股份：继续强烈推荐，深耕农资多年，渠道优势显著，未来在农资电商领域具有显著潜力。
• 青岛双星：继续强烈推荐，以轮胎O2O为切入点，搭建快速响应的车后市场服务体系。
• 华峰超纤：强烈推荐，新产品持续放量，产能扩张，环保趋严带来替代空间。
• 联化科技：强烈推荐，医药中间体项目进展顺利，农药中间体增长强劲。
• 青岛金王：推荐，化妆品业务布局完善，线上线下渠道整合。
• 万华化学：强烈推荐，MDI产能全球领先，油价下跌带来成本优势，未来增长可期。
• 新都化工：强烈推荐，复合肥战略调整初见成效，调味品业务快速推进。
• 东材科技：推荐，光伏和特高压带动聚酯薄膜业务增长，PVB项目进度超预期。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

7月模拟组合

重点公司动态

辉隆股份

• 2015年1-6月净利润9,014.91万元至10,141.78万元，同比上升60%-80%。
• 业绩略超预期，涉足航空植保领域，设立电商公司，打通线上线下渠道。
• 与“网上供销社”建设接轨，有望实现弯道超车。

赛轮金宇

• 完成对金宇实业等资产的收购，国际化战略构筑竞争优势。
• 布局越南工厂，规避贸易摩擦，有望在“双反”中受益。
• 2014年营收111.28亿元，同比增长38.72%；净利润3.33亿元，同比增长36.13%。

万华化学

• MDI产能全球领先，油价下跌带来成本优势。
• 八角工业园项目逐步建成，预计2015年中全线投产，净利润有望超过30亿元。
• 2015年第一季度营收43.36亿元，同比下降11.70%；净利润4.71亿元，同比下降28.52%。

海利得

• 车用丝技术国际领先，帘子布业务盈利显著提升。
• 二期帘子布项目即将投产，有望成为全球第三大供应商。
• 2015年第一季度营收4.92亿元，同比下降10.71%；净利润0.53亿元，同比增长60.59%。

华峰超纤

• 新产品持续放量，产能扩张至3600万平米。
• 2015年1-6月净利润7748.39万元至9470.26万元，同比增长35%-65%。
• 布局非织造布超纤材料项目，提升市场占有率。

联化科技

• 医药中间体项目进展顺利，农药中间体增长强劲。
• 2015年第一季度营收39.90亿元，同比增长18.46%；净利润5.51亿元，同比增长22.58%。

青岛金王

• 悠可是“互联网+化妆品品牌管家”稀缺标的，保证100%真品行货。
• 增发方案推进，布局化妆品业务。
• 2015年第一季度营收1.78亿元，同比下降6.54%；净利润1034.78万元，同比增长88.28%。

新都化工

• 复合肥战略调整初见成效，销量不断扩大，毛利率提升明显。
• 品种盐全国布局推进，调味品业务开启。
• 2015年第一季度营收14.55亿元，同比增长20.31%；净利润0.46亿元，同比增长5.54%。

东材科技

• 光伏和特高压带动聚酯薄膜业务增长，光学级聚酯基膜项目即将投产。
• PVB项目进度超预期，有望打破国外垄断。
• 2015年第一季度营收2.88亿元，同比下降4.84%；净利润0.24亿元，同比下降28.14%。

化工产品价格走势

上周价格涨幅前十

上周价格跌幅前十

行业动态

• 乌拉尔化学计划贷款15亿元购买乌拉尔钾肥20%股份，实现控股。
• 俄罗斯钾肥产量同比下降5%，但预计2015年产量将恢复至1040万～1080万吨。
• 全球钾肥市场正在经历新一轮调整，巨头并购与合作将不可避免。

结论

总体来看，基础化工行业面临油价下跌带来的挑战，但部分公司通过转型升级、产能扩张和战略调整展现出强劲增长潜力。建议投资者重点关注扬农化工、海利得、辉隆股份、赛轮金宇、万华化学等公司，同时密切关注油价走势及全球化工产品价格变化。