20141020-长城证券-化工行业_投资周报-国际油价持续下滑_化工产品价格低迷_34页_1mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容

2014年10月20日发布的基础化工行业周报，分析了当前化工行业的市场走势、重点公司表现及产品价格波动情况。报告指出，未来市场走势存在三种可能：全面牛市、反弹结束、结构性牛市，每种情况下股票选择策略不同。分析师重点推荐赛轮股份、鸿达兴业、联化科技、万华化学和青岛双星，尤其是轮胎板块的两家公司。

主要观点

行业整体表现疲软：化工产品价格持续低迷，跟踪的122种化工产品中，上周上涨品种仅7种，上涨比例从8.2%降至5.74%，下跌品种达53种，下跌比例从31.97%升至43.44%。
国际油价下跌：WTI原油价格为82.75美元/桶，下跌3.58%；BRENT原油价格为86.16美元/桶，下跌4.49%。油价下跌的主要利空包括欧佩克减产保价分歧和美国经济数据疲软，短期市场仍维持震荡偏弱走势。
公司动态与投资建议：
- 鸿达兴业：通过收购达茂稀土，进军稀土深加工行业，布局新材料，预计未来盈利前景乐观，维持“推荐”评级。
- 青岛双星：新管理层上任，公司治理改善，盈利显著提升，上调盈利预测，维持“推荐”评级。
- 华峰超纤：产品结构优化，新产品放量，预计2014-2016年EPS分别为0.95、1.26和1.84元，维持“强烈推荐”评级。
- 联化科技：医药和农药中间体项目进展顺利，盈利增长潜力大，维持“强烈推荐”评级。
- 华鲁恒升：醋酸和尿素价格反弹，盈利提升，维持“强烈推荐”评级。
- 德联集团：进军汽车售后维修市场，业务模式创新，维持“强烈推荐”评级。
- 新都化工：复合肥和盐业改革受益，预计2014-2016年EPS分别为0.45、0.70和0.92元，维持“强烈推荐”评级。
- 辉丰股份：业绩符合预期，开拓电子商务业务，维持“推荐”评级。
- 东材科技：受益光伏和原材料价格下行，产品盈利能力提升，维持“推荐”评级。
- 赛轮股份：布局越南工厂，规避贸易摩擦风险，维持“推荐”评级。

关键信息

行业动态

稀土行业整顿：八部门联合发文打击稀土违法违规行为，推动行业规范，有利于优质企业盈利改善。
天然气价格大涨：纽约现货价上涨51.47%，成为上周涨幅最大的化工产品，显示出能源市场短期回暖。
原油市场疲软：国际油价继续下跌，短期内维持震荡偏弱走势，需关注全球经济复苏和供需变化。

重点公司动态

鸿达兴业：与包钢稀土合作，通过非货币对价方式整合资源，保障稀土原料供应，提升盈利空间。
青岛双星：搬迁至董家口经济区，建设绿色轮胎智能化生产基地，提升产品竞争力。
华峰超纤：新产品放量，产能扩张，预计市场占有率提升，受益环保趋严。
联化科技：医药中间体项目进展顺利，盈利增长显著，产品储备丰富。
华鲁恒升：醋酸和尿素价格反弹，公司盈利提升，具备成本和一体化优势。
德联集团：进军汽车售后市场，布局2s店连锁经营，整合产业链。
新都化工：复合肥和盐业改革受益，产品结构优化，盈利增长。
辉丰股份：业绩符合预期，开拓电商渠道，产品线丰富。
东材科技：受益光伏行业景气和原材料价格下行，产品盈利能力提升。

投资组合

10月模拟组合：包含联化科技、鸿达兴业、青岛双星、新都化工、德联集团和赛轮股份，权重分别为15%、15%、20%、15%、15%和20%。
组合表现：月度收益率1.8%，行业收益率-0.2%，超额收益率2.0%。

风险提示

电价波动风险：可能影响企业成本和盈利。
产能投放进度低于预期：可能影响业绩增长。
稀土深加工项目低预期风险：市场接受度和政策变化可能影响项目收益。
天胶价格波动：对轮胎企业盈利产生影响。
董家口经济区建设低于预期：可能影响公司扩张计划。

总结

本报告对基础化工行业进行了全面分析，重点推荐了多家公司，尤其是轮胎和稀土深加工领域的企业。行业整体表现疲弱，但部分产品如天然气、氯化钾、天然橡胶等出现上涨，显示出一定的市场机会。同时，国际油价下跌对化工产品价格产生负面影响，需关注全球经济复苏和供需变化。报告还提供了详细的公司动态和投资组合信息，为投资者提供了参考。

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