20180801-中泰证券-复利防御_9页_546kb
报告摘要
复利防御总结
核心内容概述
本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，主要围绕央行动态、要闻评析、债券市场跟踪和复利沙龙四个板块，分析当前市场环境及投资建议。整体内容聚焦于低风险投资策略，强调资产配置的多元化与安全性，尤其关注债券类资产的投资机会。
央行动态
货币市场
- 央行本周第二日未开展公开市场操作，当日有300亿14天逆回购到期。
- 市场流动性总体保持充裕，资金价格有所回落。
外汇市场
| 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|
| 美元兑人民币 | 6.8277 | +0.0175 | +0.26% | +4.92% |
| 澳元兑美元 | 0.7411 | -0.0002 | -0.01% | -5.01% |
| 美元兑港币 | 7.8475 | +0.0003 | +0.06% | +0.43% |
| 美元兑加元 | 1.3290 | -0.0006 | -0.03% | +5.62% |
| 美元兑林吉特 | 4.291 | +0.0005 | +0.01% | -4.28% |
| 美元兑日元 | 109.63 | -0.1250 | -0.11% | -2.70% |
| 美元兑瑞郎 | 0.9873 | -0.0036 | -0.37% | +1.32% |
| 美元兑新加坡元 | 1.3599 | -0.0033 | -0.24% | +1.68% |
| 美元兑新台币 | 30.3730 | -0.0021 | -0.15% | +1.72% |
| 美元指数 | 94.3403 | +0.0501 | +0.05% | +2.26% |
| 欧元兑美元 | 1.1695 | +0.0526 | +0.05% | +2.27% |
| 新西兰元兑美元 | 0.6879 | +0.0547 | +0.06% | +2.27% |
| 英镑兑美元 | 1.3264 | -0.0014 | -0.09% | -1.77% |
要闻评析
美欧贸易摩擦趋于缓和
- 主要进展：美欧双方达成一致，避免贸易战，致力于推进零关税目标。
- 现状分析：目前仅为框架性讨论，短期内难以实现真正的零关税“美欧自贸区”。
- 具体目标：零关税、零非关税壁垒、非汽车工业产品零补贴。
- 影响分析：
- 美方暂不对欧盟汽车和零部件加征关税。
- 欧盟将争取进口美国农产品，未来可能取代巴西成为最大来源国。
- 对中国的潜在影响：美欧可能联合制约中国制造业发展，尤其提到改革WTO以解决不公平贸易行为。
- 中美关系：上周美参议院通过“综合关税法”，不表示中美贸易关系缓和，而是美国推动本土制造业发展的举措。
债券市场跟踪
市场动态
- 央行上周开展5020亿元MLF操作，净投放1320亿元。
- 结构上继续将短期资金替换成稳定资金，总量有所新增。
- 银行间流动性充裕，资金价格回落。
利率债表现
- 短端收益率下行。
- 长端收益率受宽松预期修正和风险偏好回升影响略有上行。
信用债市场
- 市场情绪回暖，信用利差收窄。
- 城投债表现强于产业债。
政策背景
- 国常会明确财政政策更加积极，货币政策保持适度社融规模和流动性合理充裕。
- 政策重心由宽松货币转向稳定社融，资金价格基本见底。
投资建议
- 把握个券安全是投资首要任务。
- 交易性机会关注AA+及AA中资质和流动性较好的品种。
- 前期拥挤在利率债的资金将向信用债分流。
复利沙龙
债券投资概述
- 收益来源：固定利息收入与市场买卖差价。
- 主要品种：国债、企业债、公司债、可转换债、可分离交易可转债等。
债券投资特点
- 安全性高：到期还本付息，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险较低。
- 收益稳定：利息收入固定，可利用价格波动赚取价差。
- 流动性强：上市债券可随时交易，流动性将随着市场开放进一步提升。
投资策略建议
- 债券投资适合追求固定收益的投资者。
- 建议分散投资，将资金配置于股票、债券等不同产品，实现安全性、收益性与流动性的平衡。
债券种类与风险
- 政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
- 债券期限越长，利率越高、风险越大；期限越短，利率越低、风险越小。
- 债券收益水平受发行价格、持有时间及期限结构等因素影响。
产品介绍
- 投资方向：低风险投资品种，包括国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
- 目标：为低风险投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资品种与策略，实现资产保值增值。
- 收益预期：获取超过银行定期存款利率的稳定收益。
- 发布周期：每交易日上午9:00之前。
- 风险等级：低风险。
- 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
- 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。
重要声明
- 本报告基于外购资讯产品、公开信息、研究报告及互联网资料整理分析。
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联系信息
- 联系人：郝振府
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- 地址：山东济南市经七路86号证券大厦23层
- 邮编：250001
- 传真：（86531）6888-9185、6888-9186
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