20130729-华泰证券-企业集中检修_甲醇触底反弹_14页_4mb

行业研究/行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年7月29日发布的基础化工行业周报，对行业整体表现、重点产品价格走势及重点企业动态进行了分析，并给出了投资建议。报告指出化工行业整体表现中性，部分子行业如LPG深加工、除草剂和MDI行业具备较好投资机会。

主要观点

• 行业评级：维持“中性”评级。
• 投资推荐：
  • 短期推荐LPG深加工行业（东华能源、海越股份）。
  • 除草剂行业持乐观态度，推荐扬农化工、江山股份、红太阳。
  • 中长期推荐MDI行业（万华化学）。

本周关注：甲醇触底反弹

• 价格走势：截至7月26日，国内甲醇港口价格为2695元/吨，近一个月涨幅为4.86%。
• 上涨原因：
  • 西北企业集中检修，内地企业出货顺畅，整体库存偏低。
  • 出口增多、进口减少，港口库存持续下降。
  • 国际原油和成品油价格上涨，支撑市场心态。
  • 下游备货积极，市场预期向好。
• 行业影响：
  • 甲醇市场由买方市场转为卖方市场。
  • 上游煤炭价格下跌，降低生产成本，提升行业盈利。

市场动态

• 陶氏化学：二季度净利润同比大幅增长，主要受益于成本削减措施和市场需求提升。
• EIA预测：世界能源消费将在2040年前增长56%，中国和印度将是主要增长动力。
• 磷肥出口：南通港出口首船磷肥，预计对行业带来积极影响。
• 天辰化学：与兰花科创签订己内酰胺项目工程承包合同，预计贡献较大利润。

产品价格走势

石化产品

• 电石、草甘膦、国内汽油、双酚A、二甲醚涨幅居前。
• 盐酸、硫磺、国际汽油、尿素、天然气跌幅明显。

农化产品

• 草甘膦价格持续上涨，预计未来1~2个季度仍处于补库存周期。
• 磷酸一铵、钾肥等价格也有所波动。

聚氨酯产品

• MDI与苯胺价差、TDI与甲苯、硝酸价差等均有不同幅度的波动。

氟化工产品

• 萤石、二氯甲烷、氟化铝、无水氢氟酸、R22和R134a等产品价格走势各异。

化纤产品

• PTA、MEG、粘胶长丝、短纤、腈纶短纤、涤纶长丝DTY等价格均有上涨或波动。

塑料、橡胶产品

• LDPE、PP、PS、ABS、PVC、丁苯橡胶、顺丁橡胶等产品价格走势不一。

基础无机盐产品

• 片碱、电石、重质纯碱、钛白粉等产品价格走势呈现不同趋势。

重点企业分析

东华能源

• 项目盈利预期良好，预计2015年净利润约7亿元，目标市值120亿元。
• 投资建议为“增持”，但存在项目进度缓慢、原料价格波动等风险。

海越股份

• 异辛烷项目成为LPG项目的亮点，预计贡献EPS0.86元。
• 投资建议为“增持”，但存在项目投产进程放缓等风险。

评级说明

• 行业评级：基于未来6个月行业涨跌幅与沪深300指数的对比。
• 公司评级：基于未来6个月公司股价与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，且不保证信息的准确性与完整性。投资者应自行判断，承担相应风险。