20191217-上海证券-电子行业周报：iPhone_5G手机再掀射频热点_15页_1mb

电子行业周报总结（2019年12月10日-2019年12月16日）

核心内容

本报告主要分析了2019年12月10日至12月16日期间电子行业的发展动态与投资机会，重点聚焦于5G技术对射频前端、云计算、LED等子行业的推动作用。

主要观点

1. 5G技术推动射频前端升级

• 苹果5G手机：苹果计划推出支持5G的iPhone 12系列，均搭载高通X55基带，预计支持Sub-6GHz和mmWave频段。
• 射频前端趋势：5G手机将带来射频器件数量增加、模组集成度提升、新增毫米波射频方案。
• 技术路径：SiP（系统级封装）技术成为提升射频前端集成度的关键，同时AiP（天线集成封装）技术在毫米波应用中逐步普及。
• 市场空间：预计2020年国内射频模组市场价值约117亿元，2023年有望达到217亿元。

2. 云计算产业迎来新机遇

• 数据流量提升：5G商用将推动数据流量增长，云计算产业将受益于设备共享，降低终端算力成本。
• GPU国产化：关注景嘉微等国产GPU核心标的，其未来在云计算领域可能具备增长潜力。

3. LED产业周期回暖

• 产业景气度：随着上游产能出清和下游库存调整，LED产业景气度逐渐回暖，板块估值得到修复。
• MiniLED商用预期：MiniLED背光技术的商用前景提升，带动封装环节个股表现，如聚飞光电、海洋王等。

关键信息

一周市场表现

• 上证综指上涨2.4%，深证成指上涨2.1%，沪深300指数上升2.3%。
• 申万电子指数上涨4.0%，排名申万28个一级行业第2位。
• 二级行业表现：半导体涨幅最大（5.23%），消费电子（0.91%）、LED（4.58%）表现较好。

个股表现

• A股涨幅前十的电子企业包括晶方科技、北京君正、聚飞光电、通富微电、联创电子等。
• A股涨幅后十的电子企业包括东旭光电、瀛通通讯、佳禾智能、思创医惠、光耀科等。

海外电子市场

• 费城半导体指数上涨5.8%，台湾电子指数上涨4.43%，恒生资讯科技业指数上涨6.68%。
• 海外重点股票涨幅较大：玉晶光（19.7%）、丘钛科技（16.4%）、瑞声科技（16.4%）、高伟电子（15.2%）等。
• 跌幅较大的股票包括光耀科（-2.4%）、FACEBOOK（-2.6%）、可成科技（-3.0%）等。

上市公司动态

• 航锦科技：发布2019年业绩预告，预计归母净利润下降34%-42%。
• 木林森、崇达技术：发行可转债，用于业务拓展。
• 南大光电、广信材料：布局光刻胶业务，推动半导体材料发展。
• 长电科技：与国家集成电路产业投资基金等合作设立合资公司，建设先进封装基地。
• 硕贝德：拟在广州建设5G射频模组研发和生产基地，总投资5.85亿元。

行业动态

5G

• 华为5G核心网：获得进网许可证，支持2G/3G/4G/5G全融合。
• 小米5G手机：Redmi K30系列发布，5G手机起售价1999元，加速4G产品退出。

半导体

• DRAM价格反弹：因库存下降和5G需求，DRAM价格触底反弹。
• 闵康营收创新高：受半导体测试订单推动，11月营收创历史新高。

云计算

• 新华三：赢得2019年H1数据中心交换机市场份额第一。
• 浪潮服务器：实现两位数增长，市占率38.7%，位居中国市场第一。

安全可靠工程

• 国产操作系统UOS：与龙芯中科完成兼容适配，正式上线。

LED

• PlayNitride：订购Aixtron MOCVD设备，推动MicroLED量产，目标市场包括可穿戴设备、汽车和大型电视。

投资建议

• 射频前端：关注长电科技、环旭电子等具备SiP和AiP技术优势的公司。
• 云计算：关注景嘉微等国产GPU核心标的。
• LED：关注聚飞光电、海洋王等受益于MiniLED商用预期的封装企业。

风险提示

1. 5G手机出货不及预期。
2. 中美贸易关系扰动市场情绪。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价强于沪深300指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价强于沪深300指数10%以上。
  • 中性：股价介于沪深300指数±10%之间。
  • 减持：股价弱于沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，指数强于沪深300指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，指数介于沪深300指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，指数弱于沪深300指数5%。

免责条款

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