20180120-川财证券-建筑建材周报_2017年全国水泥产量同比下降0.2__12页_1mb

建筑建材行业周报总结（20180120）

核心内容概述

本周建筑建材行业整体表现温和，沪深300指数上涨1.43%，建材行业指数上涨0.12%。水泥板块因业绩放量止跌回升，而玻璃板块则因现货跌价和库存压力出现回调。其他子板块如管材、耐材、纤玻等表现弱稳。分析师认为，尽管当前玻璃市场面临库存压力和价格下跌，但终端需求只会推迟不会缺席，看好其春季价格反弹。

主要观点

• 水泥行业：水泥价格继续下跌，华东地区跌幅较大，整体需求回落导致库存上升，但春节期间将实施错峰生产，库存增长可能放缓。
• 玻璃行业：玻璃现货价格持续下跌，库存快速累积，尤其是河北地区受环保整治影响，深加工企业关停加剧了库存压力。短期建议规避玻璃板块，关注春季复产预期下的上游耐材等原料价格走势。
• 市场情绪：周期情绪有所回暖，但需警惕环保政策变化和下游需求萎缩带来的风险。

关键信息

2017年全年数据

• 水泥产量：全国累计水泥产量23.2亿吨，同比下降0.2%，12月单月产量1.9亿吨，环比下降13.18%，同比下降2.2%。
• 玻璃产量：全年平板玻璃总产量79024万重箱，同比增长3.5%；12月产量6062万重箱，同比下降5.3%。

房地产市场动态

• 商品房销售：全年销售面积169408万平方米，增长7.7%；销售额133701亿元，增长13.7%。
• 房地产投资：全年房地产开发投资增长7.0%，其中住宅投资增长9.4%。
• 土地购置：全年土地购置面积增长15.8%。

环保政策影响

• 环保部发布《排污许可管理办法（试行）》，进一步规范排污许可制度。
• 河北等地自2017年11月起实施环保整治，关停玻璃生产和下游深加工企业，导致玻璃库存压力上升。

建议关注标的

• 水泥：海螺水泥（600585）
• 耐材：濮耐股份（002225）、北京利尔（002392）

行业与公司要闻

行业新闻

• 水泥价格：河南多地水泥价格持续下调，累计跌幅达80-90元/吨。
• 玻璃库存：全国玻璃库存周度环比增加13万重量箱至3173万重量箱，河北、华东地区库存增长较快。
• 玻璃价格：全国平均价格下跌2元/吨至1663元/吨，玻璃-纯碱-重油利润差下跌3元/吨至748元/吨。
• 房地产数据：全国商品房待售面积下降15.3%，房地产开发企业到位资金增长8.2%。

公司新闻

• 冀东水泥：股票于2018年1月15日复牌；预计2017年盈利1.06亿元至1.32亿元，同比增长100%至150%。
• 北京利尔：拟使用超募资金4,927万元投资“3.5万吨/年熔融氧化铝复合材料项目”。
• 金隅股份：证券简称变更为“金隅集团”。
• 中国建材：预计2017年利润大幅增加，主要受益于水泥价格上涨。

风险提示

• 环保政策变化：环保限产支撑供应端，若政策放松可能导致价格下行。
• 下游需求萎缩：水泥和玻璃行业下游集中于基建和房地产，若房地产投资大幅下滑将影响需求。
• 库存超预期：玻璃库存快速积累，可能进一步压制价格。

行业评级与分析师信息

• 分析师：邱瀚萱（S11000517070001）
• 联系人：许惠敏（S1100117120001）
• 证券研究报告：建筑建材行业周报，2018年1月20日发布。

投资建议

• 短期玻璃价格承压，建议暂时规避。
• 春节周期复产预期下，上游耐材等原料价格有望上涨，关注相关标的。
• 水泥板块整体表现较好，但需关注区域库存变化及春节错峰生产的影响。