20210119-天风证券-纺织服装_南下资金涌入之际_推荐关注运动服饰产业链投资机会_2页_276kb

纺织服装行业总结

核心内容

本报告聚焦于纺织服装行业，特别是港股市场中的运动服饰产业链投资机会。报告指出，随着南下资金持续流入港股市场，运动服饰行业作为高景气度赛道，正迎来新的发展机遇。同时，行业内部品牌升级、渠道优化和供应链管理等方面的进步，进一步提升了其竞争力和增长潜力。

主要观点

1. 行业高景气度持续

• 运动服饰行业规模持续增长，近三年行业规模复合年增长率（CAGR）达14%。
• 消费者健康意识提升，推动运动服饰产品兼具时尚性和功能性，渗透率有望进一步提升。
• 2021年奥运会和2022年冬奥会将为行业带来新的增长点，运动服饰赛道有望保持高景气度。

2. 品牌升级与产品创新

• 国内运动服饰品牌持续进行品牌调性提升和产品升级，通过大量营销和研发投入增强品牌影响力。
• 李宁凭借“国潮”系列重塑品牌形象，成功吸引年轻消费群体。
• 安踏通过构建多品牌矩阵，满足不同消费场景的需求，提升市场覆盖能力。

3. 渠道与运营优化

• 渠道升级：关闭低效门店，进驻优质渠道，注重线上和购物中心渠道布局。
• 营销策略：利用多层次媒体和赛事营销，提升品牌曝光度和消费者参与度。
• 终端管理：通过精细化考核和绩效激励，提升门店运营效率。
• 数据驱动：供应链和库存管理采用数据驱动方式，提高整体运营效率。

关注重点

品牌端

• 安踏体育：多品牌战略，市场占有率领先。
• 李宁：国潮引领，品牌年轻化趋势明显。
• 波司登：羽绒服龙头，具备较强的市场竞争力。

上游端

• 申洲国际：优质供应商，具备稳定的生产能力与良好的客户关系。

风险提示

• 国内疫情反复：可能影响消费意愿和门店运营。
• 海外疫情严重：影响出口和海外业务拓展。
• 中美贸易摩擦：可能带来供应链和成本方面的不确定性。
• 终端需求疲软：可能抑制行业增长。

投资评级

作者信息

• 孙海洋：分析师，SAC执业证书编号：S1110518070004，邮箱：sunhaiyang@tfzq.com
• 范张翔：分析师，SAC执业证书编号：S1110518080004，邮箱：fanzhangxiang@tfzq.com

相关报告

1. 《纺织服装-行业点评：冷冬 + 速冬 + 晚春激发冬季换装需求，再次提示纺服板块机会》2020-12-30
2. 《纺织服装-行业投资策略：板块复苏已现，拐点后静待花开》2020-12-29
3. 《纺织服装-行业点评：10月服装社零数据环比增3.9pct，行业景气度持续回升》2020-11-18

行业走势图

资料来源：贝格数据

特别声明

• 天风证券可能持有报告中提及公司所发行的证券并进行交易。
• 报告内容可能涉及潜在利益冲突，投资者应独立判断，不作为唯一参考依据。