20240701-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_新作天气担忧缓解_关注小麦饲用替代_4页_2mb

玉米/玉米淀粉周报总结

核心内容

本报告对玉米及玉米淀粉的近期市场表现、库存变化、产业链利润、进口情况及替代品动态进行了综合分析，并对行情走势作出展望。整体来看，玉米市场在新作天气担忧缓解的背景下，价格走势偏弱，市场情绪偏向偏空。

主要观点

1. 玉米价格走势

• 上周玉米期价偏强，主力9月合约收盘上涨1.78%，但本周一价格转弱。
• 现货价格方面，全国玉米均价为2440元/吨，较前周上涨23元/吨。
• 港口价格：锦州港国标二等玉米价格为2480元/吨，广东蛇口港为2530元/吨，南北港价差继续倒挂，本周为50元/吨，前周为40元/吨。

2. 海外市场动态

• 美国农业部（USDA）6月种植面积报告和季度库存报告显示，2024年美国玉米种植面积上调至9150万英亩，高于市场预期和3月报告。
• 6月1日当季玉米库存为49.93亿蒲，高于此前预估和去年同期水平，报告整体偏空。
• 美玉米价格下探新低，未来需关注天气和生长情况。

3. 国内库存变化

• 截至6月28日，深加工企业玉米库存446万吨，较前周下降34.7万吨。
• 北方港口玉米库存298.3万吨，较前周下降31.6万吨，持续去库。
• 广东港玉米及其他谷物库存238.2万吨，前周为231.6万吨，库存水平偏高。
  • 内贸玉米库存68.4万吨，前周为72.1万吨，仍处于高位。
  • 外贸玉米库存42.5万吨，前周为29.3万吨，明显回升。

4. 产业链利润情况

• 玉米淀粉利润：吉林-36元/吨，山东-3元/吨，利润持续下滑。
• 玉米酒精利润：吉林-545元/吨，黑龙江-510元/吨，利润承压。
• 养殖利润：自繁自养利润285元/头，外购仔猪利润183元/头，均较前周下降。

5. 进口与替代品

• 今年1-5月我国玉米累计进口1014万吨，与上年同期基本持平。
• 小麦价格自6月中旬以来上涨，全国均价2488元/吨，较玉米高48元/吨，小麦具备饲用替代性价比。

关键信息

行情展望

• 海外：种植面积和库存数据偏空，美玉米价格承压，需关注天气和生长情况。
• 国内：新作天气担忧缓解，新作合约价格回落；旧作玉米面临小麦等替代品竞争，价差偏低，预计价格反弹空间有限。
• 操作建议：建议谨慎操作，中期仍维持偏空思路。

操作评级

• 玉米：☆☆☆（偏空趋势明确，具备投资机会）
• 淀粉：☆☆☆（偏空趋势明确，具备投资机会）

图表说明

报告附带12张图表，涵盖玉米淀粉/玉米价差、玉米主力合约收盘价、USDA净销售量、未交割销售量、运量、广东港及北方四港库存等关键数据，为市场参与者提供直观参考。

总结

当前玉米市场整体呈现偏空态势，新作天气担忧有所缓解但未完全消除，旧作库存持续去化，替代品小麦价格走高并具备饲用性价比。海外数据偏空，美玉米价格承压，国内玉米价格上方反弹空间有限。建议投资者保持谨慎，关注天气、库存及替代品动态，中期维持偏空操作思路。