20151019-中国银河-锂电池生产设备__新能源汽车爆发推动行业快速发展_34页_1mb

锂电池生产设备行业深度研究报告总结

核心内容

锂电池行业近年来快速发展，尤其受到新能源汽车市场的爆发推动。主要应用领域包括数码类电子产品、电动汽车和工业储能。动力锂电池对产品稳定性、一致性和安全性要求极高，生产设备的重要性日益凸显。

未来5年，锂电池生产设备市场空间接近140亿元/年，其中动力锂电池设备市场空间将超过75亿元/年，年均复合增速预计达到43%。储能锂电池发展潜力巨大，预计到2020年，工业储能锂电设备累计市场规模有望达到近400亿元，家庭储能市场若发展起来，将带来千亿级设备市场空间。

主要观点

• 新能源汽车带动行业增长：新能源汽车销量高速增长，带动动力锂电池需求提升，预计2015-2017年动力锂电池需求将分别达到14/23/37GWh，产能利用率分别为95%、78%、78%。
• 动力锂电池行业不会重蹈光伏覆辙：与2011年的光伏行业相比，新能源汽车/动力锂电池行业在补贴依赖性、面向客户、行业环境等方面存在显著差异，不会出现断崖式产能过剩。
• 高端化趋势提升行业集中度：随着日韩企业对本土厂商的冲击，设备生产商将向高端化发展，行业集中度将显著提高，客户、资金和研发能力成为竞争关键。
• 行业竞争格局分化：国内厂商主要采取“全覆盖”或“专精化”两种发展战略，前者注重全线覆盖和自动化，后者专注提升产品质量和高端设备制造能力。

关键信息

市场规模预测

• 数码锂电池设备：未来5年平均市场空间约60亿元/年。
• 动力锂电池设备：到2020年平均市场空间超过75亿元/年，年均复合增速达43%。
• 储能锂电池设备：预计2020年发电端储能锂电池需求量将超过75GWh，对应生产设备市场空间超过375亿元。

行业发展趋势

• 高端化发展：随着新能源汽车和动力锂电池对高质量、高一致性的需求，生产设备将向高端化发展。
• 自动化率提升：目前我国数码锂电池全自动化率约20%，未来有望提升至100%，带动设备更新需求。
• 政策支持：新能源汽车被纳入《中国制造2025》重点领域，政策支持力度大，对行业发展有积极影响。

投资建议

• 行业评级：锂电池生产设备行业未来将保持高景气度，给予“推荐”评级。
• 重点企业：首推先导股份，关注赢合科技、智云股份等。

风险因素

• 新能源汽车发展不及预期：可能影响锂电池需求。
• 行业政策出现超预期恶化：对行业增长形成压制。
• 竞争加剧：可能导致行业利润下降。

上市公司概况

行业竞争格局

• 日韩企业主导市场：日韩企业在锂电池生产技术和设备供应方面具有优势，对国内厂商形成冲击。
• 国内厂商整合：随着技术提升和市场变化，国内锂电池生产设备厂商将经历整合，行业集中度有望提高。
• 发展战略分化：赢合科技采用“全覆盖”战略，覆盖多类设备；先导股份采用“专精化”战略，专注高端设备制造。

总结

锂电池生产设备行业在新能源汽车和动力锂电池需求增长的推动下，迎来了快速发展机遇。尽管短期内可能面临轻微产能过剩，但高端化和自动化趋势将推动行业集中度提升，为具备客户、资金和研发优势的企业带来增长机会。未来五年，锂电池生产设备市场规模预计接近140亿元，其中动力锂电池设备占比最大，市场前景广阔。