20260406-国盛证券有限责任公司-非银金融行业周报_银保_报行合一_再升级_为保险业稳健可持续发展筑牢根基_8页_685kb

报告摘要

非银金融行业周报总结

核心内容

本周非银金融行业整体表现承压，保险、证券等子行业指数分别下跌1.66%、2.43%、-0.86%、-1.37%等，但保险行业小幅上涨0.15%。受外部环境如美伊冲突影响，A股市场出现调整，对保险行业投资端带来一定压力，但长期来看，保险行业受益于银行存款搬家趋势，2025年负债端表现强劲，2026年开门红进一步巩固了行业向好的基础。证券行业短期震荡，但市场成交量维持高位，长期受益于资本市场改革深化，板块估值处于低位，具备较高性价比。

主要观点

保险行业

监管升级：国家金融监督管理总局发布《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》及配套问答，深化“报行合一”监管，严管银保专员薪酬与业务费用，强化费用全流程管控，压实全层级责任。
行业动态：2026年1-2月全国原保险保费收入同比增长约9.7%。中国平安增持中国太保H股，持股比例提升至12.08%，表明对保险行业的长期看好。
投资建议：短期受外部环境影响，但长期具备增长潜力，看好左侧配置价值。建议关注中国太保、中国平安A/H、中国人寿H等个股。

证券行业

行业动态：多家上市券商回应合并集成与市值管理进展，如国泰海通和方正证券均表示将按监管要求推进相关工作。四部门联合推动科技金融发展，形成股债贷保协同发力格局。
市场数据：截至2026年4月3日，市场股基日均成交额环比下降9.37%，两融余额环比下降0.68%。IPO审核通过5家企业，募集金额达30.70亿元。
投资建议：短期市场震荡，但成交量维持高位，长期受益于资本市场改革，板块估值处于底部，具备较高性价比。建议关注国泰海通、华泰证券等公司。