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尿素市场分析总结

核心内容概述

尿素市场在2026年5月19日表现出新单成交持续偏弱的趋势，现货价格进一步下探。供应端方面，企业产能利用率维持在较高水平，但检修增加导致开工率下降。需求端农业需求暂时减弱，工业需求也出现小幅下降，复合肥和三聚氰胺的产能利用率均有所下滑。整体来看，尿素市场面临价格下行压力，同时出口利润有所波动，需密切关注出口政策和下游采购节奏。

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主要观点

1. 价格与基差情况

• 尿素主力合约收盘价为1817元/吨，较前一日下跌17元/吨。
• 河南小颗粒出厂价为1800元/吨，山东小颗粒报价为1780元/吨，江苏小颗粒报价为1790元/吨。
• 小块无烟煤价格为900元/吨，保持稳定。
• 基差方面，山东基差为-37元/吨，河南基差为-17元/吨，江苏基差为-27元/吨，显示现货价格低于期货价格。

2. 供应端分析

• 截至2026年5月19日，尿素企业产能利用率维持在89.63%，较前一日微降0.08%。
• 样本企业总库存量为57.15万吨，环比增加10.65万吨，港口库存为15.09万吨，环比微降0.10万吨。
• 供应端检修增加，开工率下降，但整体仍维持同比高位。

3. 需求端分析

• 复合肥产能利用率为35.39%，环比下降3.07%。
• 三聚氰胺产能利用率为61.15%，环比下降2.21%。
• 尿素企业预收订单天数为6.12天，环比下降0.82天。
• 农业需求暂时减弱，需关注夏季水稻和玉米的用肥情况；工业需求下降，复合肥装置在东北、西北地区多处于停车检修状态，中部地区新单成交放缓，下游采购积极性欠佳。

4. 出口情况

• 当前国内出口暂无新消息，出口利润为3039元/吨，环比上升37元/吨。
• 尿素出口利润仍受国际地缘冲突影响，但随着冲突缓解，价格回落，对原料尿素需求维持刚需。

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关键信息

5. 市场趋势

• 尿素新单成交持续偏弱，现货价格进一步下探，厂内库存累库。
• 五一节后市场成交放缓，盘面下跌导致期现商出货增加，市场价格松动。
• 主产销区出厂价已低于指导价，港口库存小幅波动。

6. 策略建议

• 单边：震荡偏弱
• 跨期：观望
• 跨品种：无

7. 风险提示

• 国内出口政策变动
• 下游采购节奏变化

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数据图表概览

8. 基差结构

• 图1：山东尿素小颗粒价格趋势
• 图2：河南尿素小颗粒价格趋势
• 图3、图4：河南基差变化
• 图5：尿素主力合约收盘价走势
• 图6、图7、图8：不同合约间的价差变化（1-5、5-9、9-1价差）

9. 产量与产能利用率

• 图9：尿素周度产量
• 图10：尿素装置检修损失量
• 图11：尿素生产成本
• 图12：尿素生产利润
• 图13：盘面生产利润
• 图14、图15、图16：尿素及不同工艺产能利用率

10. 外盘价格与出口利润

• 图17：尿素小颗粒波罗的海FOB价格
• 图18：尿素大颗粒东南亚CFR价格
• 图19、图20：尿素小颗粒和大颗粒中国FOB价格
• 图21：波罗的海FOB-中国FOB价差
• 图22：东南亚CFR-中国FOB价差
• 图23、图24：出口利润变化

11. 下游开工与订单

• 图25：复合肥产能利用率
• 图26：三聚氰胺产能利用率
• 图27：待发订单天数
• 图28：厂内库存
• 图29：港口库存
• 图30：河北尿素下游厂家原料库存

12. 库存与仓单

• 图31：尿素仓单数量
• 图32：尿素主力合约持仓量
• 图33：尿素主力合约成交量

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本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

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联系信息

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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