> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素早报总结 ## 核心内容 本报告为2026年5月20日的大越期货尿素早报，主要分析了尿素期货UR09合约的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并对未来的走势进行了预测。 ## 主要观点 - **基本面偏空**：尿素市场正处于预期透支后的基本面回归阶段，整体日产量仍处于近年来同期高点，供应充裕。虽然5月计划检修企业环比增多，但前期短停装置陆续复产，产量回落幅度有限。需求端方面，工业需求边际转弱，复合肥工厂对原料采购趋于谨慎，三聚氰胺需求降温。农业需求处于季节性切换的真空期，缺乏规模性需求支撑。国际尿素价格在印度IPL招标落地后大幅回落，海外溢价空间快速收窄。国内出口法检管控依然严格，短期内出口大规模放开的可能性小。 - **基差偏空**：UR09合约基差为-17，升贴水比例为-0.9%，显示期货价格低于现货价格，市场预期偏弱。 - **库存偏多**：UR厂内库存为57.1万吨（+10.6），港口库存为15万吨（-0），整体库存水平较高，对价格形成压力。 - **盘面走势偏弱**：UR09合约收盘价位于20日均线之下，且20日均线向下，表明短期走势偏弱。 - **主力持仓净空**：UR主力合约净空持仓，表明市场参与者普遍看空。 ## 关键信息 ### 期货盘面 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 价格 | 变化 | |------|------|------|------|------|------| | UR01 | 1828 | -24 | 山东★最低交割品 | 1780 | -10 | | UR05 | 1727 | -23 | 河南 | 1800 | 0 | | UR09★主力 | 1817 | -17 | - | - | - | ### 供需平衡表 | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 出口量 | 表观消费 | 期末库存 | 实际消费 | 消费增速 | |------|------|----------|------|--------|----------|----------|----------|----------| | 2018 | 7554.00 | - | - | - | - | - | - | - | | 2019 | 7176.00 | -5.0% | 5253.79 | 494.54 | 4790.42 | 83.35 | 4756.55 | - | | 2020 | 7102.00 | -1.0% | 5357.01 | 545.06 | 4813.28 | 57.97 | 4787.90 | 0.7% | | 2021 | 7334.00 | 3.3% | 5433.75 | 529.91 | 4844.97 | 86.73 | 4873.73 | 1.8% | | 2022 | 7376.00 | 0.6% | 5621.93 | 283.13 | 5352.09 | 109.80 | 5375.16 | 10.3% | | 2023 | 7278.00 | -1.3% | 6085.45 | 425.10 | 5667.97 | 82.29 | 5640.46 | 4.9% | | 2024 | 7540.00 | 3.6% | 6550.12 | 26.06 | 6567.71 | 167.90 | 6653.32 | 18.0% | | 2025 | 7980.00 | 5.8% | 7077.79 | 489.35 | 6619.79 | 124.59 | 6576.48 | -1.2% | | 2026 | - | - | - | - | - | - | - | - | ### 仓单与库存 - **尿素仓单**：2026年5月仓单为14500吨，较上月有所增加。 - **厂内库存**：2026年5月为45万吨，较上月增加11万吨。 - **港口库存**：2026年5月为15万吨，无变化。 ## 预期走势 综合基本面、基差、库存及盘面走势等因素，预计UR09今日走势偏弱，市场整体情绪偏空。 ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息、观点及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告内容不代表公司立场，也不构成任何最终操作建议。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info