20251125-华泰期货-尿素日报_新单成交放缓_10页_2mb

尿素日报分析总结:

总体情况: 新单成交放缓，尿素市场成交氛围近期转弱，价格可能小幅回调。出口配额的消息提振了出口预期，但整体供需仍偏宽松。

市场分析:

• 价格方面，尿素主力收盘1638元/吨（下跌16元）。区域报价：山东小颗粒1640元/吨（下跌10元），河南1650元/吨（持平），江苏1630元/吨（下跌10元）。基差显示山东+6元/吨，河南+16元/吨，江苏-8元/吨，尿素生产利润为110元/吨（下降10元），出口利润1007元/吨（下降18元）。
• 供应端：企业产能利用率83.91%（微幅上升），总库存143.72万吨（下降4.64万吨），港口库存10.00万吨（微幅上升）。
• 需求端：复合肥产能利用率34.61%（上升4.29%），三聚氰胺62.20%（上升4.72%），待发订单天数7.12天（下降0.59天）。东北地区复合肥开工率提升，企业刚需采购旺盛。

交易与出口: 尿素企业近期成交较好，但近几天趋于平淡。出口数据强劲：10月出口120万吨，年度累积超400万吨；新获出口配额60万吨，预计年末出口支撑现货市场。印度IPL招标CFR价微升，需关注国内采购节奏。

供需展望: 新疆中能产能释放增加淡储需求，气头装置检修预计12月开始。库存高位集中在内蒙，东北需求增长，内蒙去库，整体库存压力存在。

策略: 单边市场呈现区间震荡，建议观望；跨期和跨品种无明显机会。需关注出口政策和装置检修情况。

风险: 主要包括国内出口限制、装置异常、库存波动和农业需求变化。