20230703-东方财富证券-策略月报_7月行业轮动配置建议_7页_362kb

总结

策略观点

1. 行业轮动体系
   • 基于基本面、趋势、拥挤度三个维度构建行业内排序指标：
     • 基本面因素：行业中盈利预测变动程度。
     • 趋势因素：行业近阶段回报率。
     • 拥挤度因素：行业交易泡沫度（自定义指标）。
   • 回测结果（2013-2022年）：该策略的优选组合年化回报率为2071%，显著优于行业等权组合（年化9.51%）。

7月行业配置建议

• 推荐行业：国防军工、机械、家电、通信、电力及公用事业。
• 补充说明：实际配置需结合产业政策、资金偏好、市场主题等因素。

风险提示

• 模型风险：基于有限历史数据，存在过拟合风险，无法保证对未来外部样本的有效性。
• 投资风险：市场变化可能因宏观、政策或突发事件影响策略效果。

行业数据回顾（6月）

• 盈利能力（ROE变动）：
  • 上升行业：农林渔牧、商贸零售、消费者服务。
  • 下降行业：基础化工、传媒、钢铁、电子、医药。
• 盈利预测：
  • 上调：石油石化、电力及公用事业、钢铁等。
  • 下调：煤炭、有色金属、建材、汽车等。
• 估值分位数：
  • 低估值（PE/PB < 20%）行业：石油石化、煤炭、有色金属等。
• 基本面×估值：
  • 推荐关注：盈利预测上调且估值分位数低的行业（如石油石化、钢铁、商贸零售）。

其他内容

1. 报告来源：东方财富证券研究所。
2. 免责声明：投资建议基于历史数据及模型，不保证未来收益，投资者需自行承担风险。