20240607-招商银行-行内偕作·宏观点评_欧央行议息会议点评（2024年6月）-年内或难再次降息_3页

欧央行6月议息会议总结

2024年6月7日，欧央行为应对通胀走势调整货币政策，将三大关键利率全线下调25个基点，符合市场预期。其降息决定主要基于前期指引，而非当前经济与通胀形势的新变化。

一、经济与通胀
欧央行认为欧元区经济持续复苏，制造业及服务业PMI均显示扩张动能增强，综合PMI连续三月位于荣枯线上方。但通胀反弹明显，5月调和消费者物价指数（HICP）从2.4%升至2.6%，核心通胀亦持续高企至2.9%，同比增速远超目标。欧央行修正了经济预测，将2024年GDP增长预估值从0.3%上调至0.9%，但同步将2024年通胀预测从1.7%上调至2.5%，显示对通胀顽固性的担忧。

二、政策表态
欧央行宣布降息后，继续强调限制性货币政策的必要性，未对后续利率路径作出明确承诺，并缩小资产购买规模，逐步退出紧急抗疫工具PEPP。此次行动被市场解读为对4月降息指引的兑现。

三、市场反应
欧元兑美元汇率小幅上涨，欧元区股市普遍走高，但债券收益率未显著波动，短期利率预期仅反映单次降息。市场对年内再度降息的预期趋于谨慎。

四、未来展望
鉴于经济复苏强化与通胀反弹，欧央行年内重复降息的可能性较低。