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晨会纪要总结（2021年02月08日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场走势、债券市场动态、行业及公司最新动态以及湖南地方经济政策等方面进行分析与展望。整体来看，市场情绪偏谨慎，投资者风格开始转向低估值板块，同时资本市场改革持续推进，为行业带来新的机遇。

主要观点与关键信息

一、市场策略：深交所主板与中小板合并，释放改革红利

• 市场表现：上周（2.1-2.5）上证指数上涨0.38%，深证成指上涨1.25%，中小板指上涨0.60%，创业板指上涨2.07%。机构抱团板块估值偏高，资金向低估值板块转移。
• 合并背景：深交所主板与中小板合并旨在统一监管规则、精简板块结构，为全面注册制和T+0制度铺路。
• 政策导向：央行维持稳健货币政策，流动性边际宽松，一季度无需过度担忧资金面。
• 投资建议：
  • 顺周期板块：关注新能源、新基建、高端制造相关行业，推荐三一重工、中联重科、恒立液压等。
  • 长久期行业：寻找具备长期增长潜力的消费细分领域，如三胎开放、小家电、国产品牌汽车、航空、创新药等。
  • 风险提示：宏观经济下行、疫情复发、中美关系恶化等。

二、债券市场：情绪悲观，长端利率易上难下

• 市场情绪：债市情绪依旧悲观，长端利率小幅上行，未来流动性收敛预期仍占主导。
• 政策影响：央行重启14天期逆回购操作，对跨节流动性更为积极安排。
• 海外因素：美债收益率上行对国内长端利率形成利空，但中美利差仍维持较高水平，推升作用有限。
• 风险提示：经济基本面偏空，利率仍易上难下。

三、重要财经资讯

• 央行操作：2月7日开展500亿元14天期逆回购操作，维持流动性平稳。
• 货币政策：强调稳健货币政策，守住百姓“钱袋子”，优化结构，精准滴灌。
• 财政政策：财政部要求各省市在2月21日前上报2021年新增专项债项目资金需求，预计规模超3万亿元。
• 房地产政策：上海“沪十条”后首批楼盘入市，采用计分制认购，综合考虑购房人房产、社保等因素。

四、行业及公司动态

行业动态

• 通信行业：中国电信启动2021年STN设备集采，对FlexE和SRv6技术提出新要求。
• 游戏行业：2月国家新闻出版总署公布84款国产游戏版号，重点厂商包括中青宝、游族网络、字节跳动等。
• 新能源行业：2020年全球新能源车销量达286万台，中国占比41%。AMOLED占智能手机显示屏出货量29.4%，预计2021年将提升至40%。
• 特斯拉动态：计划推出低价车型，售价约2.5万美元，或于下半年发布。

公司动态

• 保利地产：1月签约金额同比增加82.61%，显示地产销售回暖。
• 东方雨虹：获准非公开发行不超过7.04亿股新股。
• 蒙娜丽莎：拟公开发行不超11.69亿元可转债，用于收购及增资。
• 一心堂：2020年业绩超预期，归母净利润同比增长30.86%，门店持续扩张。
• 唐德影视：受腾讯委托定制影视剧，制作费用预算3.6亿元。
• 隆基股份：上调硅片报价，显示行业供给预期差。
• 正邦科技：1月生猪销售同比大幅增长，但环比下降。
• 温氏股份：1月肉鸡、肉猪销售均增长，受益于疫病控制和需求回暖。

五、湖南经济动态

• 新能源政策：湖南将首次推出电动汽车充电绿电交易，3月1日起实施，引导车主在夜间低谷时段充电，降低用电成本。
• 政策目标：通过绿电交易促进风电消纳，缓解用电高峰压力，预计每月可节约充电成本227万元。

近期研究报告摘要

1. 机械行业：工程机械景气延续，新能源设备迎多重利好

• 投资策略：看好高端制造业，重点推荐三一重工、中联重科、恒立液压等。
• 行业数据：2020年12月挖掘机械销量同比上涨56.4%，工业机器人产量同比上涨25.69%。
• 重点新闻：晋能科技HJT量产转换效率达24.7%，先导智能签约宝马智能产线。
• 风险提示：宏观经济下行、贸易摩擦、下游需求不及预期等。

2. 平安银行：优化结构，盈利保障增强

• 业绩表现：2020年营收1535.42亿元，同比增长11.3%；归母净利润289.28亿元，同比增长2.6%。
• 资产质量：不良率降至1.18%，拨备覆盖率提高至201.40%。
• 投资建议：给予“谨慎推荐”评级，合理估值区间为26.44-28.48元。
• 风险提示：经济增长不及预期、监管政策调整等。

3. 华泰证券：股权激励获批，彰显发展信心

• 激励计划：拟向824名核心员工授予不超过4564万股限制性股票，授予价格为9.10元/股。
• 考核指标：设定营收、利润、科技创新投入等目标，强化公司发展信心。
• 投资建议：给予“推荐”评级，目标PB为1.9-2.0倍，对应估值区间30.66-32.27元。
• 风险提示：股权激励计划未通过、市场交投活跃度下降等。

投资评级说明

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行压力、疫情反复、中美关系恶化。
• 行业风险：下游需求疲软、行业竞争加剧、政策调整。
• 公司风险：业绩不及预期、政策监管风险、原材料价格波动等。

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