20141124-万联证券-研究所策略周刊第129期_12页_737kb
报告摘要
万联证券研究所策略周刊 第129期总结
核心内容概览
本期策略周刊聚焦于2014年11月市场走势及政策动向，重点分析了央行降息对市场的影响、传媒及公用事业行业的表现与展望，并梳理了近期重要财经新闻。
市场策略分析
市场回顾
- 上周市场呈现震荡走势，上半周下跌，下半周反弹。
- 成交量维持在较低水平。
- 券商、保险等非银金融板块持续受到资金关注。
- 沪深300指数周涨幅为0.09%，传媒行业指数周涨幅达8.01%，明显跑赢大盘。
- 创业板指数周涨幅为4.41%，深证成指周涨幅为0.06%，上证综指周涨幅为0.32%。
市场观点
- 央行于11月22日宣布降息40个基点，降息幅度和时点超出市场预期。
- 此次降息将改变市场对流动性的预期，推动无风险利率下行，提升股市估值。
- 降息对房地产、非银金融等板块构成直接利好，有利于宏观经济稳定。
- 市场预期央行将在未来一季度继续实施货币宽松政策。
- 降息也对银行业利润形成一定压力，可能影响银行股表现。
本周策略建议
- 短期看好直接受益于降息的非银金融、房地产等板块。
- 中线继续关注“大改革”类板块，如地方国企改革（上海、广州、重庆等）。
- 资源价格、公用事业价格等价格改革相关行业也值得关注。
行业周报分析
传媒行业
- 行业表现：传媒行业指数周涨幅8.01%，涨幅居前。
- 子行业表现：影视、互联网板块涨幅领先，部分个股如新华传媒、出版传媒、华谊兄弟等涨幅显著。
- 行业动态：
- 广电总局拟提速移动网游审批，推动行业快速发展。
- 移动视频广告份额增长超3倍，市场潜力巨大。
- 本周策略：
- 传媒行业指数上涨后，需警惕短线回调风险。
- 建议关注影视龙头公司，若出现票房收入超预期，可能带来业绩与估值双升。
- 互联网板块短期风险增加，需谨慎对待。
公用事业及环保行业
- 行业表现：公用事业指数周涨幅2.34%，其中环保、水务、燃气、电力等子行业均跑赢大盘。
- 个股表现：钱江水利、中山公用、豫能控股等个股涨幅居前，而部分电力公司如华能国际、华电国际等跌幅居前。
- 行业动态：
- 低空空域管理改革试点启动，预计2015年全国推开，将带动通用航空产业发展。
- 环保行业将受益于“水十条”政策，预计带动约2万亿水治理投资。
- 国家能源局提出清洁能源发展战略，包括水电、风电、光伏等。
- 本周策略：
- 建议关注低估值、高分红率的大水电板块。
- 环保行业可积极配置，等待“水十条”等政策落地。
- 煤电行业面临涨价压力，但降息有望缓解其财务负担，建议关注。
一周财经要闻
- 上海公积金细则公布：五年以上贷款利率降至4.25%。
- 央企负责人薪酬改革：将于2015年1月实施，建立薪酬信息公开制度。
- 低空空域管理改革：我国将在10个地区试点开放1000米以下空域，推动通用航空产业发展。
- 战略石油储备首次公布：表明中国参与全球石油治理的意愿增强。
关键数据与指标
指数表现
| 指数名称 | 收盘 | 周涨跌幅 | 年初以来涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 上证指数 | 2487 | 0.32% | 17.52% |
| 深证成指 | 8332 | 0.06% | 2.59% |
| 中小板指数 | 5425 | 1.90% | 9.66% |
| 创业板指数 | 1505 | 4.41% | 15.43% |
| 道琼斯 | 17810 | 0.99% | 7.44% |
| 恒生指数 | 23437 | -2.70% | 0.60% |
| 美元指数 | 88.29 | 0.85% | 10.10% |
市场估值
| 指数名称 | PE(TTM) | 14PE | 市净率 |
|---|---|---|---|
| 沪深300 | 9.14 | 8.74 | 1.33 |
| 全部A股 | 14.07 | 11.89 | 1.77 |
重点公司动态
百视通与东方明珠重组
- 百视通拟换股吸收合并东方明珠，换股比例为3.04:1。
- 吸并后，百视通将获得尚世影业、五岸传播等资产，预计将成为A股传媒板块首个千亿市值公司。
达实智能重要合同签约
- 与珠海长隆签署智能化工程合同，总额达4,960万元。
- 项目内容涵盖综合布线、安防监控、能源管理等多个领域，预计对公司未来净利润产生积极影响。
未来展望
- 央行降息将推动市场中期向上的动力，重点关注非银金融与房地产板块。
- 低空空域管理改革将加速通用航空产业发展，相关产业链公司有望受益。
- “水十条”政策即将出台，环保行业将迎来发展机遇。
- 电力行业或受益于降息政策，建议关注大水电板块及电力体制改革进展。
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