2017-传媒行业深度报告：千禧一代引领娱乐新玩法—电竞二次元_22页-2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了中国游戏行业的发展趋势，重点指出移动端游戏成为行业主导，电竞和二次元文化成为新的增长点。报告强调了女性玩家和千禧一代（00后+90后）在游戏市场中的重要性，以及电竞和二次元游戏在用户粘性、市场潜力和盈利模式上的优势。

主要观点

• 移动端主导市场：2016年移动游戏市场收入占比达49.5%，成为增速最快、份额最大的细分市场。移动游戏用户结构优化，付费率提升，存量用户精细化运营成为主流趋势。
• 女性玩家崛起：女性用户在移动游戏市场占比达49.4%，付费能力提升带动行业增长。
• 千禧一代消费力强：00后+90后用户占比达38.1%，他们对游戏大神、主播、意见领袖的追随，为电竞和直播行业带来巨大发展空间。
• 电竞市场爆发：电竞行业在2016年市场规模达504.6亿元，市场占有率达30.5%。移动电竞成为增长主力，市场突破百亿，用户规模达2.68亿，占比20.9%。
• 二次元文化扩张：二次元用户群体庞大，2016年泛二次元用户达2.7亿，核心用户达7000万。预计2017年泛二次元用户将增长至3.08亿，核心用户增长至8199万。
• 二次元游戏优势：二次元游戏更注重IP还原度，玩家更关注人设画风、声优CV和剧情，而非单纯玩法。二次元游戏公司具有更高的盈利能力，净利润率可达30%-50%。

关键信息

移动端游戏市场

• 市场规模：2016年移动游戏市场规模达661.7亿元，远超客户端游戏和网页游戏总和。
• 用户结构：移动游戏用户性别结构趋于均衡，女性用户占比达49.4%。
• 用户增长：移动游戏活跃设备规模达11.3亿，增速放缓至2.1%。

电竞市场

• 市场规模：2016年电竞市场规模达504.6亿元，移动电竞市场收入同比增长186%，达171.4亿元。
• 市场占有率：2016年电竞游戏市场占有率达30.5%，移动电竞占比20.9%。
• 政策支持：电竞行业获得政策扶持，进入高速增长阶段。
• 用户行为：72%的电竞用户经常玩电竞游戏，88%经常观看电竞内容，推动移动直播行业发展。

二次元市场

• 用户规模：2016年泛二次元用户达2.7亿，核心用户达7000万。预计2017年泛二次元用户将达3.08亿。
• 用户特征：二次元用户集中于东部沿海城市，以90后和00后为主，具有高消费能力和忠诚度。
• 盈利模式：二次元游戏公司通过IP授权、周边销售、影视改编等方式实现盈利，盈利空间大。

投资建议

• 推荐公司：完美世界（002624）和奥飞娱乐（002292）。
• 完美世界：影视与游戏并驾齐驱，拥有丰富的电竞经验，预计2017年EPS为1.15元，2018年EPS为1.39元。
• 奥飞娱乐：泛娱乐龙头，二次元IP储备丰富，预计2017年EPS为0.53元，2018年EPS为0.65元。

风险提示

• 市场风险：电影票房、网络剧收视率不达预期。
• 技术风险：VR、AI技术可能对行业产生影响。
• 子公司风险：子公司业绩不达标。

财务数据概览

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分析师简介

• 吕思奇：福特汉姆大学国际金融硕士，2016年加入东北证券，任职传媒行业分析师。

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