深度报告-20220223-国海证券-电气设备行业深度研究_储能报告系列之二_我国电化学储能收益机制及经济性测算_22页_1017kb

我国电化学储能收益机制及经济性分析总结

核心内容

我国电化学储能是构建新型电力系统不可或缺的调节资源。随着新能源装机占比的提升和电力系统灵活性需求的增加，电化学储能将在调峰、调频、峰谷电价套利及容量成本回收机制等多方面获取收益。但各省份的收益情况存在显著差异，主要与电力价格、市场机制及新能源装机结构相关。

主要观点

1. 收益途径与地区差异

• 调峰辅助服务：主要在辽宁、黑龙江、山东等省份，但存在储能利用率低、收益不足的问题。
• 调频辅助服务：主要在浙江、江苏、山西、蒙西、宁夏等省份，受限于调频资源过剩和利益分配问题。
• 峰谷电价套利：广东、浙江、江苏等省份峰谷电价差较大，具备较好的经济性，尤其在电价长期超过0.7元/kWh的区域。
• 输配电价机制：有望成为储能收益的重要来源，但短期内推广较为审慎。

2. 共享储能与火储联合调频

• 共享储能：通过整合多种收益途径提升利用率和经济性，是发电侧和电网侧储能的重要发展方向。
• 火储联合调频：在改善传统电源调频性能方面具有潜力，有望在更多省市推广，成为发电侧储能的新增长点。

3. 工商业储能前景

• 部分省市的工商业电价差已具备经济性，尤其在广东、浙江、江苏等省份，随着电力市场化改革推进，其配置需求有望增长。
• 居民电价较低，短期难以通过峰谷价差套利发展储能。

4. 技术与政策驱动

• 随着新能源消纳机制完善和电化学储能技术进步，储能的经济性有望持续改善，逐步实现由政策驱动向市场驱动转变。
• 新能源大基地开发和配储政策将推动电化学储能需求增长，尤其在弃用率较高的“三北”地区。

关键信息

• 经济性测算：以单位容量收入和收入成本比为衡量指标，2h能量型储能为基准。
• 主要参数：能量成本1.52元/Wh，循环次数5000次，系统效率88%，使用寿命12年。
• 收益门槛：在峰谷价差超过0.7元/kWh，且循环次数超过4500次时，电化学储能具备较好的经济性。

投资建议

• 系统集成：关注【阳光电源】【比亚迪】。
• 锂电环节：关注【宁德时代】【亿纬锂能】【德方纳米】。
• 储能变流器：关注【阳光电源】【锦浪科技】【德业股份】【固德威】【禾望电气】。
• 储能温控：关注【英维克】【同飞股份】。
• 消防系统：关注【青鸟消防】。

风险提示

1. 储能相关政策变化。
2. 新能源配储政策落实不及预期。
3. 电化学储能成本下降不及预期。
4. 重点关注公司业绩不及预期。
5. 模型假设与实际情况可能存在差异。

图表与数据支持

• 图表：展示了我国电力系统灵活性不足原理、发电装机结构、储能市场装机规模、各省电力辅助服务费用及构成等。
• 数据：通过多个省份的电价、调峰调频辅助服务费用及储能收益测算，分析电化学储能在不同场景下的经济性。

结论

综上，我国电化学储能发展主要依赖新能源配储政策，但在共享储能和火储联合调频等新模式推动下，其经济性有望逐步改善，行业将加速发展。基于此，我们给出行业“推荐”评级。