电气设备行业：电化学储能兴起，铁锂出海正当时-20200114-东北证券-31页_1mb

电化学储能兴起，铁锂出海正当时

核心内容

随着新能源发电的快速发展，电化学储能技术逐渐成为解决风光电消纳问题的重要手段。全球电化学储能发展迅速，2018年累计装机容量达6.6GW，同比增长126.3%；中国累计装机容量为1.07GW，同比增长175.2%。尽管全球电化学储能占比仅为2.47%，但其增长潜力巨大，尤其在日周期调节方面表现突出。

主要观点

1. 新能源发电与储能需求

   • 风光电具有可再生、清洁环保的优势，但其发电不稳定，与电网需求不匹配，导致弃风弃光问题严重。
   • 解决这一问题的关键在于储能，特别是电化学储能，其在日周期匹配方面具有明显优势。

2. 电化学储能优势

   • 电化学储能包括铅酸电池、钠硫电池和锂电池，其中锂电池因成本下降和性能提升，逐渐成为主流。
   • 锂电池具备高能量密度、长循环寿命、高充放电效率等优势，适合储能应用。

3. 海外储能项目经济性显著

   • 海外储能项目，尤其是美国和澳大利亚，由于电价市场化程度高、峰谷价差大，使得储能项目具备良好的经济性。
   • 德国等西欧国家对家庭储能项目提供高额补贴和高电价，使得用户侧光储项目投资回收期仅为6.8年。

4. 国内铁锂出海机遇

   • 铁锂技术在电化学储能中表现优异，其成本优势显著，适合出口。
   • 海外专利即将到期，国内铁锂企业有望凭借成本优势占领市场。

关键信息

• 全球电化学储能发展

  • 2018年全球电化学储能装机容量达6.6GW，中国贡献1.07GW，占比16.2%。
  • 电化学储能占比全球仅2.47%，但增长迅速。

• 储能技术对比

  • 铅酸电池：成本低、技术成熟，但循环寿命短、环保问题严重。
  • 锂电池：磷酸铁锂电池循环寿命长、安全性好，适合储能应用；三元电池能量密度高，但成本相对较高。

• 储能项目经济性分析

  • 国内电网侧储能项目IRR仅为2.66%，经济性不佳。
  • 海外储能项目IRR可达10-20%，经济性显著。
  • 德国家庭侧光储项目投资回收期为6.8年，具备一定经济性。

• 政策支持与市场前景

  • 中国在2015年及以后出台多项政策支持储能发展，包括调峰调频、分布式储能等。
  • 海外国家如美国、澳洲、德国对储能项目提供补贴和政策支持，推动市场发展。

行业数据

重点公司主要财务数据

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风险提示

• 海外储能政策不及预期
• 出口政策不及预期

技术与市场前景

• 磷酸铁锂电池优势

  • 循环寿命长（>2000次）
  • 安全性好
  • 环保无污染
  • 成本优势明显

• 锂电池成本下降趋势

  • 新能源汽车和消费电子的快速发展推动锂电池技术革新，成本持续下降。
  • 2018年锂电池成本降至1元/Wh以下，为储能项目带来巨大经济性。

• 海外市场潜力

  • 海外专利即将到期，国内铁锂企业有望借助成本优势进入国际市场。
  • 海外储能项目经济性显著，尤其是美国、澳洲、德国等国家。

储能项目应用场景

• 发电端：风光储项目，如美国夏威夷的光储项目已实现收益在成本线之上。
• 电网端：调峰调频，如南澳洲特斯拉调频项目，调频费用高达十万澳元/MWh。
• 用户端：分布式储能，如德国家庭储能项目，投资回收期仅为6.8年。

结论

电化学储能技术，尤其是磷酸铁锂电池，正在成为新能源电力消纳和电网稳定的重要手段。随着技术进步和成本下降，锂电池在储能市场中的优势日益凸显，国内企业正迎来出海良机。未来，储能项目将在全球范围内得到更大发展，特别是在政策支持和市场需求双重推动下。