20180430-西南证券-医药行业周报_互联网医疗_抗肿瘤产业链迎政策利好_10页_1mb

报告摘要

医药行业周报总结（4.23-4.29）

核心内容概述

2018年4月23日至4月29日期间，医药生物指数上涨3.7%，跑赢沪深300指数3.8个百分点。在申万医药三级子行业中，所有板块均上涨，其中医疗服务和生物制品涨幅最大（5.6%），医药商业涨幅最小（2.1%）。整体来看，医药行业在政策利好和市场趋势的推动下表现强势。

主要观点

行业政策利好

互联网+医疗：国务院发布政策，允许依托医疗机构发展互联网医院，允许在线开具部分常见病、慢性病处方，促进药品网络销售和医疗物流配送发展。该政策将提升医疗服务效率，对互联网医疗行业形成利好。
医保改革与抗癌药降价：国家医保局提出降低抗癌药费用负担的三项措施，包括进口抗癌药零关税、已纳入医保的抗癌药集中谈价采购、未纳入医保的抗癌药医保准入谈判，计划于5月1日后启动。
创新药审批提速：CFDA推出优先审评政策，缩短创新药审批时间，推动国内创新药企业快速发展，如恒瑞医药、中国生物制药、石药集团等。
医保支出结构优化：医保控费压力趋缓，医保目录调整将有利于创新药放量，预计未来5年创新药增速将超过45%。

投资策略

维持“强于大市”评级：医药行业具备较强增长动力，估值性价比仍较高，公募基金配置仍较低，具备长期投资价值。
重点推荐领域：
- 医药科技股：恒瑞医药、安科生物、康泰生物、智飞生物、乐普医疗、贝瑞基因等。
- 医药消费股：片仔癀、美年健康、爱尔眼科、奥佳华等。
- 医药高端制造：华东医药、信立泰、华海药业、京新药业等。
- 医疗服务：美年健康、爱尔眼科等。
- 消费升级：片仔癀、广誉远、三诺生物、奥佳华等。
- IVD领域：金域医学、安图生物、迈克生物、九强生物等。
- 医药商业：瑞康医药、柳州医药、润达医疗等。

关键信息

市场表现

医药生物指数上涨3.7%，在28个一级行业中涨幅排名第1。
个股中，涨幅前五为：振德医疗、九典制药、海辰药业、基蛋生物、长生生物。
跌幅前三为：广济药业、尔康制药、千山药机。

资金流向

申万医药三级子行业中，生物制品板块资金净流入最多（18.3亿元，5.8%）。
化学原料药板块资金净流出（-1.3亿元，-0.7%）。

融资融券情况

融资买入前五名：双鹭药业（5.6亿元）、海虹控股（4.3亿元）、新和成（3.4亿元）、恒瑞医药（3.4亿元）、智飞生物（3.2亿元）。
融券卖出前五名：海正药业（152.4万股）、康美药业、鲁抗医药、达安基因、海虹控股。

重点公司盈利预测与评级

代码	名称	当前价格	投资评级	2017A EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017A PE	2018E PE	2019E PE
600276	恒瑞医药	83.48	买入	1.14	1.37	1.83	73.23	60.93	45.62
300003	乐普医疗	36.9	买入	0.51	0.78	1.03	73.03	47.31	35.83
002044	美年健康	28.51	买入	0.24	0.36	0.54	118.79	79.19	52.80
000963	华东医药	68.5	买入	1.83	2.26	2.80	37.43	30.31	24.46
600436	片仔癀	93.46	买入	1.34	1.77	2.39	69.75	52.80	39.10

风险提示

药品降价超预期风险
医改政策执行低于预期风险

总结

医药行业在政策支持、创新药加速审批、医保结构优化、消费升级和商业保险发展等多重因素推动下，整体表现优于大盘。重点推荐领域包括创新药、疫苗、医疗服务、高端制造、IVD、消费升级和医药商业等。建议投资者关注具有较强成长性和估值优势的个股，如恒瑞医药、乐普医疗、美年健康、华东医药和片仔癀等。同时，需警惕药品降价及医改政策执行不及预期等风险。

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