20250802-西南证券-医药行业周报_恒瑞医药重磅BD_AI医疗板块迎政策利好_30页_4mb

医药行业周报核心总结

本周医药生物指数上涨2.95%，跑赢沪深300指数4.7个百分点，行业涨跌幅排名居首。自2025年初以来，行业累计上涨22.31%，略高于沪深300指数。市场估值偏好强烈，PE-TTM为30.97倍，相对于全部A股溢价率达80.11%。

政策利好进一步推动AI医疗行业进入临床应用阶段，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》审议通过，人工智能医疗技术已深入临床实践，预计未来将在多领域持续扩展， 建议关注AI医疗核心技术与商业应用领域。

恒瑞医药与跨国药企GSK达成合作协议， 授权其获得HRS-9821项目等创新药独家开发权益，未来可能带来125亿美元收入预期，极大提振国内创新药板块估值。此外，AI医疗板块作为A应用核心一环，建议投资者保持关注。

行业稳定性较高， 估值水平高于全市场平均值，白马股及估值合理龙头股长期投资逻辑不变。子板块中， 医疗研发外包表现最佳， 年初以来化学制剂、原料药涨幅居前。

西南证券建议关注医药板块稳健组合， 包括恒瑞医药、百济神州等创新药龙头及康龙化成、美年健康等产业链公司。在AI医疗、创新药板块等多个细分领域可挖掘长期盈利机会。