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国际市场动态总结（美东时间3月25日-3月29日）

核心内容

上周，全球金融市场呈现明显分化趋势。美国主要股指全面上涨，而欧洲市场则表现不一，除英国外其他主要股指均下跌。美元指数小幅上升，欧元兑美元走弱，黄金和铜价下跌，原油价格则呈现分化，主要农产品价格全面下挫。

主要观点

美国市场表现

• 主要股指上涨：标普500指数领涨，周涨幅为0.79%；纳斯达克指数上涨0.69%；道琼斯指数上涨0.46%。
• 经济数据：美国2月新屋销售环比下降4.6%，为两年来最大降幅，但同比仍增长12.3%。3月消费信心指数大幅下跌至59.7，显示经济前景不确定性增加。
• 房地产市场：美国2月成屋签约销售指数环比小幅下滑，但仍处于近三年高位，表明购房者正在重返市场。
• 抵押贷款市场：3月22日当周MBA抵押贷款申请活动指数反弹，因抵押贷款利率三周来首次回落，30年期固定利率降至3.79%。
• 失业数据：美国上周首次申请失业救济人数增加至35.7万，连续两周上升，显示就业市场压力加大。

欧洲市场表现

• 欧洲股市分化：德国DAX指数领跌，跌幅达1.467%；法国CAC指数下跌1.03%；英国UKX指数微涨0.3%。
• 经济数据：欧元区1月贸易帐赤字收窄，但未达预期；意大利1月贸易帐赤字缩小，出口上升，进口下降。欧元区1月建筑业产出环比下降1.4%，显示经济复苏动能减弱。
• 英国房价与通胀：英国1月DCLG房价指数同比上升2.2%，但伦敦房价出现下滑；2月未季调输出PPI环比上升0.8%，创2011年4月以来最大升幅。
• 德国经济信心：3月ZEW经济景气指数升至48.5，创近三年新高，显示经济信心回升。
• 土耳其评级上调：标普将土耳其主权信用评级从“BB”上调至“BB+”，评级前景为“稳定”，预计未来几年GDP将增长，主要得益于本土需求和出口改善。

市场波动与流动性

• VIX恐慌指数：小幅下跌至12.7，周涨幅为6.41%，显示市场担忧情绪有所缓解。
• 货币市场流动性：3个月美元libor/OIS息差维持不变，为0.14260；3个月欧元libor/OIS息差扩大，为0.04871，周跌幅为10.35%。

外汇市场动态

• 美元指数：小幅上升，周五报收82.976，周涨幅0.73%。
• 欧元兑美元：下跌1.7%，周五报收1.2819。
• 其他货币：英镑、瑞郎、澳元、日元等货币均出现不同程度的波动。

大宗商品市场动态

• 黄金：小幅下跌0.69%，收报1597.5美元/盎司。
• 铜：LME三个月期铜价格下跌1.5%，报7540.00美元/吨。
• 原油：NYMEX原油期货结算价上涨0.76%，布伦特原油期货下跌2.19%。
• 航运与农产品：波罗的海干散货指数下跌2.47%；主要农产品价格全面下挫。

关键信息

• 美国股市：整体表现强劲，显示市场对经济复苏的乐观情绪。
• 欧洲股市：分化严重，德国表现最弱，英国相对抗跌。
• 土耳其评级上调：反映其经济基本面有所改善，但距离投资级仍有一段距离。
• VIX指数：小幅下跌，表明市场风险偏好有所回升。
• 美元走强：欧元兑美元走弱，显示美元在国际市场上更具吸引力。
• 商品市场：黄金和铜价下跌，原油价格分化，农产品价格全面下滑，显示市场对经济前景的担忧。

评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级，分别对应不同预期回报。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，用于评估个股表现。

分析师信息

• 孙建波：首席策略分析师，执业证书编号S0130511040002。
• 秦晓斌：策略分析师总监，执业证书编号S0130511030001。
• 特别感谢：实习生赵中平对报告的编制提供了信息支持。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部
  • 北京：傅楚雄，电话010-83574171，邮箱fuchuxiong@chinastock.com.cn
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