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国际市场动态总结（美东时间12月13日-12月20日）

核心内容

上周全球主要股指以上涨为主，美国市场表现强劲，欧洲市场也呈现积极态势，唯独香港恒生指数下跌。同时，美元和欧元的利差变化、大宗商品价格波动以及部分国家的经济数据和评级变动均反映出市场对全球经济复苏的预期和担忧。

主要观点

1. 主要股指表现

• 美国市场：道琼斯指数领涨，周涨幅达 2.96%；标准普尔500指数和纳斯达克指数分别上涨 2.42% 和 2.59%。
• 欧洲市场：德国DAX 30指数上涨 4.372%，法国CAC 40指数和英国富时100指数分别上涨 3.30% 和 2.59%。
• 亚洲市场：香港恒生指数下跌 1.87%。

2. 经济动向与事件

美国经济

• 经常帐赤字：美国第三季度经常帐赤字为 948亿美元，创四年新低。
• CPI数据：11月季调后CPI环比持平，未季调核心CPI同比上升 1.7%，符合预期。
• 新屋开工：11月新屋开工年化 109.1万户，环比增长 22.7%，创2008年以来新高。
• GDP数据：三季度GDP终值年化环比增长 4.1%，创2011年以来最大升幅。
• 制造业数据：堪萨斯联储制造业综合指数降至 -3，创2013年以来新低。
• 领先指标：12月13日当周领先指标下滑至 130.9，连续第二周下降。

欧洲经济

• 英国：标普将英国主权评级展望从稳定下调至负面，目前评级为 AAA；11月CPI同比上升 2.1%，为2009年以来最低升幅；12月CBI工业订单差值升至 +12，创18年新高；零售销售差值跳升至 +34，为9月以来最高。
• 德国：11月PPI环比下滑 0.1%，同比下滑 0.8%；12月ZEW经济景气指数升至 62.0，创2006年以来最高。
• 欧元区：10月季调后经常帐盈余达 218亿欧元，为历史高位；12月消费者信心指数初值升至 -13.6，高于预期。
• 希腊：10月经常帐赤字 3.51亿欧元，较去年同期改善；1-10月经常帐盈余 22亿欧元，为加入欧元区以来首次出现盈余。
• 意大利：10月工业订单环比下降 2.5%，但未季调同比上升 1.2%。
• 法国：12月INSEE商业信心指数升至 100，触及长期平均水平；服务业信心指数降至 91，拖累整体信心。

3. 货币市场流动性

• 美元libor/OIS息差：3个月美元libor/OIS息差下跌至 0.15205，显示流动性有所改善。
• 欧元libor/OIS息差：3个月欧元libor/OIS息差大幅上涨至 0.10443，周涨幅达 37.93%，反映市场对欧元区经济的担忧。

4. 外汇市场动态

• 美元指数：小幅上涨至 80.575，周涨幅为 0.45%。
• 欧元兑美元：下跌 0.50%，周五收报 1.3673。
• 其他货币：瑞郎、澳元、日元等货币走势相对平稳，英镑表现略弱。

5. 大宗商品市场

• 现货黄金：小幅下跌 2.86%，显示市场对避险需求减弱。
• LME三个月期铜：下跌 0.23%，反映需求疲软。
• 原油：NYMEX原油期货结算价上涨 2.82%，布伦特原油期货上涨 2.70%，显示能源市场回暖。
• 波罗的海干散货指数：下跌 5.24%，反映全球贸易市场回暖预期下降。

关键信息

• 美国经济数据：整体表现优于预期，尤其在GDP和新屋开工方面。
• 英国经济：11月CPI同比上升 2.1%，但标普下调其主权评级展望至负面，显示潜在风险。
• 欧元区经济：部分国家如德国、法国表现良好，但整体信心仍受波动影响。
• 货币市场：美元流动性改善，欧元流动性承压。
• 大宗商品：黄金和铜表现疲软，原油价格上涨，但贸易指标显示全球贸易回暖预期下降。

评级体系

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据未来6-12个月行业指数表现与市场指数比较。
• 公司评级：同理，根据公司股价表现与分析师所覆盖股票平均回报比较。

分析师信息

• 孙建波博士：首席策略分析师，联系方式：sunjianbo@chinastock.com.cn，电话：(8610)83571306，执业证书编号：S0130511040002。
• 秦晓斌：策略分析师总监，联系方式：qinxiaobin@chinastock.com.cn，电话：(8610)66568746，执业证书编号：S0130511030001。

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