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光伏行业反内卷分析总结

当前光伏行业处于深度竞争状态，利润空间被压缩。2023Q4起，企业进入批量亏损，2025Q1主产业链公司出现现金亏损，累计亏损季度超过7个，全行业有超过150家企业走向破产或清算。上游多晶硅企业近期报价上调，预计完全成本在39-40元/kg以上，并通过联合成立收购主体加速过剩产能出清。

供给侧改革必要性极强，历史案例（如2016年和2021年）显示，通过PPI大幅上行可恢复行业竞争正常化，解决低盈利、高负债等问题，促进可持续发展。

短期需求受抢装刺激影响，虽有需求透支和下降风险，但中长期看，光伏与储能平价将在大规模地区重新打开市场空间。

主要风险包括：光伏供给侧改革进程和需求兑现不及预期。