南华期货LPG周报总结
核心内容
本周国内LPG商品量为48.17万吨，较上周继续下滑；国际船期到港量为44.8万吨，较上周有所增加。华东地区疫情有所缓和，下游需求好转，现货价格涨势明显，但随着气温逐步升高，终端消耗能力将下降。PDH开工率小幅回升至68.18%，但利润仍维持在负值，整体处于低利润状态。港口库存单周增加10万吨，华东炼厂库存下降，而华南炼厂库存则有所累积。LPG基本面边际改善，但力度有限，LPG期货价格与油价走势高度相关。
主要观点
- 节假日效应：五一假期临近，炼厂排库和下游补库节奏将影响价格走势，历史上节假日前后价格常出现拐点。
- 油价影响：LPG期货价格持续跟随油价波动，下周欧盟对俄罗斯原油禁运的讨论可能带来新的供应冲击，影响油价走势，进而传导至LPG。
- 价格区间：LPG期货价格指数处于5500-6300区间震荡，预计下周可能突破该区间。
- 策略建议：单边关注价格突破方向；鉴于当前低波动率，可考虑使用虚值期权买方策略，以有限成本博取高收益。
关键信息
期货价格
| 项目 |
今日 |
昨日 |
上周 |
日涨跌 |
周涨跌 |
| PG2205 |
6,058 |
6,266 |
6,252 |
-208 |
-194 |
| PG2206 |
6,020 |
6,236 |
6,169 |
-216 |
-149 |
| PG2207 |
5,955 |
6,163 |
6,100 |
-208 |
-145 |
| 05-06价差 |
38 |
30 |
83 |
+8 |
-45 |
| 06-07价差 |
65 |
73 |
69 |
-8 |
-4 |
| 基准地主力基差 |
263 |
55 |
118 |
+208 |
+145 |
现货价格
| 项目 |
今日 |
昨日 |
上周 |
日涨跌 |
周涨跌 |
| 民用气广州 |
6,218 |
6,318 |
6,198 |
-100 |
+20 |
| 民用气茂名 |
6,060 |
6,210 |
6,090 |
-150 |
-30 |
| 民用气上海 |
5,050 |
5,000 |
4,850 |
+50 |
+200 |
| 民用气南京 |
6,210 |
6,210 |
5,960 |
0 |
+250 |
| 民用气宁波 |
6,200 |
6,150 |
5,800 |
+50 |
+400 |
| 民用气淄博 |
6,300 |
6,350 |
6,300 |
-50 |
0 |
| 民用气滨州 |
6,450 |
6,450 |
6,400 |
0 |
+50 |
| 醚后京博 |
6,530 |
6,635 |
6,150 |
-105 |
+380 |
| 进口气珠海 |
6,400 |
6,600 |
6,400 |
-200 |
0 |
| 进口气浙江 |
6,800 |
6,800 |
6,650 |
0 |
+150 |
| CFR华东丙烷 |
854 |
870 |
884 |
-16 |
-30 |
| CFR华东丁烷 |
875 |
890 |
904 |
-15 |
-29 |
运费
| 运费类型 |
今日 |
昨日 |
上周 |
日涨跌 |
周涨跌 |
| VLGC中东至远东 |
71 |
71 |
70 |
0 |
+1 |
| VLGC美湾至远东 |
125 |
125 |
123 |
0 |
+2 |
外盘价格
| 项目 |
今日 |
昨日 |
上周 |
日涨跌 |
周涨跌 |
| FEI C3 M1 |
823.3 |
839.2 |
888.9 |
-15.9 |
-65.6 |
| MB C3 M1 |
670.7 |
690.9 |
704.0 |
-20.2 |
-33.3 |
| CP C3 M1 |
854.6 |
868.2 |
907.3 |
-13.6 |
-52.7 |
| FEI M1-M2 |
8.5 |
10.0 |
12.0 |
-1.5 |
-3.5 |
| PN价差 |
-152.7 |
-150.5 |
-145.0 |
-2.2 |
-7.7 |
| 石脑油crack |
-4.6 |
-3.5 |
-1.9 |
-1.1 |
-2.7 |
| 布油连1-连3 |
2.67 |
2.74 |
2.85 |
-0.07 |
-0.18 |
| 布油主力 |
105.72 |
108.74 |
111.66 |
-3.02 |
-5.94 |
供应情况
- 国内商品量：48.17万吨，较上周减少1.70%。
- 国际到港量：44.8万吨，下周预计增加至46.7万吨，以华东为主。
- PDH开工率：68.18%，环比上升4.86%，但利润仍为负值。
- 炼厂库存：华东下降，华南上升，山东小幅下降。
需求情况
- 民用需求：南方气温偏低，进入淡季，预计随着气温回升，需求将有所改善。
- 烷基化：开工率降至35.59%，利润为388.5元/吨。
- MTBE：开工率至43%附近，传统混合碳四法和异构法毛利润分别为152元/吨和396元/吨。
库存情况
- 港口库存：164.53万吨，较上周增加10万吨。
- 华东炼厂库存率：34%，环比下降。
- 华南炼厂库存率：48%，环比上升。
- 山东炼厂库存率：21%，环比下降。
价格走势
- LPG期货价格：处于5550-6300区间震荡，波动率降至36附近。
- 醚后碳四：价格为6530元/吨，对盘面影响显著。
市场展望
- 价格突破：预计下周LPG期货价格将突破现有震荡区间，方向待观察。
- 油价影响：欧盟对俄罗斯原油禁运的讨论可能对油价产生影响，进而传导至LPG。
- 策略建议：关注价格突破方向；考虑虚值期权买方策略，以有限成本博取高收益。
数据来源
联系方式
- 南华期货股份有限公司
- 地址：上海市浦东嘉里城办公楼8楼南华期货
- 股票简称：南华期货
- 股票代码：603093
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