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铁路投资或将回升，宝马展或提升工程机械关注度

核心内容总结

本报告为2018年11月第4期机械行业周报，主要分析了轨道交通、激光产业、工程机械、半导体设备、第三方检测、锂电设备、煤炭机械及智能制造等细分行业的发展情况，并提供了重点推荐公司信息及估值表。

主要观点与关键信息

1. 轨道交通

• 行业景气度提升：2018年1-10月全国固定资产投资同比增长5.7%，其中铁路项目投资占比最高。预计2018-2019年将有35个高铁项目开工，总投资超1.4万亿元。
• 政策支持：国务院提出《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，推动中西部铁路、八纵八横、京津冀、长三角等区域的铁路建设。
• 行业前景：随着铁路通车里程高峰到来和动车组招标常态化，轨交领域龙头公司订单持续增长，业绩有望释放。
• 推荐标的：中铁工业
• 受益标的：中国中车

2. 激光产业

• 技术提升：IPG推出新一代高功率激光器，融入QCW、AMB及LDD等创新技术，提升加工效率与质量；TRUMPF推出绿色激光加工技术，提升对贵金属的加工能力。
• 国产化进程：国内激光器市场集中度较高，IPG占比53%，锐科激光12%，创鑫激光10%。低功率激光器国产化率超90%，中功率超50%，高功率仅10%。
• 未来展望：随着国产企业高功率产品被客户认可，未来高功率激光器国产化进程将加快，激光装备性价比提升，行业升级速度加快。
• 推荐标的：锐科激光、华工科技、大族激光、亚威股份

3. 工程机械

• 行业回暖：2018年10月挖机销量同比增长52.5%，增速为近4个月最高，预计2019年涨势将持续。
• 宝马展影响：baumaChina 2018即将开幕，预计行业关注度提升，推动细分领域如高空作业平台发展。
• 核心零部件替代：主机厂资产负债表修复后，核心零部件企业将加速实现进口替代。
• 推荐标的：艾迪精密、恒立液压
• 受益标的：三一重工、浙江鼎力

4. 半导体设备

• 全球景气度下行：北美半导体设备销售额连续5个月下滑，创近11个月新低，但国内仍维持较好景气度。
• 国内投资加速：2018年Q1和Q2半导体设备销售额分别同比增长31.3%和51%，国内IC制造、封测环节投资持续推进。
• 进口替代机遇：受贸易战影响，国内IC投资短期放缓，但国产设备企业有望在下一轮产能扩建中实现进口替代。
• 推荐标的：北方华创、长川科技
• 受益标的：晶盛机电

5. 第三方检测

• 行业规范化：2018年前三季度，产品质量问题引发伤害比例下降1.2个百分点，显示检测行业规范化与规模提升带来的成果。
• 市场增长潜力：检测行业仍处于成长阶段，2017年机构数量增长9.3%，从业人员增长9.21%，营收增长15.13%。
• 民营龙头优势：民营检测企业凭借灵活机制与快速扩张能力，有望抢占市场份额。
• 推荐标的：华测检测
• 受益标的：国检集团、安车检测

6. 锂电设备

• 行业需求增长：2018年10月新能源汽车销量同比增长51.7%，动力电池装机量同比增长103%，预计2018年四季度及2019年上半年将出现集中产能扩建。
• 企业布局：威马汽车拟投资166亿元建设动力电池项目，宝能汽车投资30亿元设立电池子公司，鹏辉能源募资8.9亿元用于锂电池项目。
• 未来机遇：国内实力较强的锂电设备企业如先导智能、赢合科技、科恒股份（浩能科技）将受益于行业增长。
• 推荐标的：科恒股份
• 受益标的：先导智能、赢合科技

7. 煤炭机械

• 行业复苏预期：2018年1-10月煤企固投同比增速提升至5.2%，中煤能源煤机产值增长50%，预计2018Q4继续增长。
• 政策支持：中煤能源与六大发电央企签订中长期煤炭供需协议，预计2019年煤矿更新改造和新建产能将驱动煤机装备需求复苏。
• 智能化趋势：未来煤矿智能化建设将利好煤机龙头公司。
• 推荐标的：天地科技、郑煤机

8. 智能制造

• 全球趋势：IFR预测2021年全球工业机器人销量将达63万台，年均增长率14%。
• 国内潜力：中国人工智能市场规模预计2020年达710亿元，复合年均增长率44.5%。国内在硬件、数据、商业化等方面仍有较大提升空间。
• 竞争格局：行业竞争将加剧，具备核心技术与关键零部件生产能力的企业有望提升市占率。
• 推荐标的：埃斯顿、上海机电
• 受益标的：机器人、克来机电

风险提示

• 国内固定资产投资放缓
• 相关政策落地低于预期

推荐标的汇总

• 强烈推荐：中铁工业、锐科激光
• 推荐：华工科技、大族激光、亚威股份、艾迪精密、恒立液压、华测检测、北方华创、长川科技、天地科技、郑煤机、东睦股份、金辰股份、东方电缆

估值信息

详见表3，包含各公司2017、2018E、2019E的EPS及PE数据，以及投资评级。

附注

• 报告由新时代证券研究所发布，分析师郭泰、何宇超、陈皓共同撰写。
• 本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断。