20240602-华联期货-PVC月报_政策驱动月内大涨_33页_1mb

PVC月报总结

华联期货PVC月报（2024年6月2日）

核心观点：5月PVC期货价格大幅上涨超10%，主要受上游装置检修和政策刺激驱动，资金做多意愿强烈。总体供需格局偏弱，但中期供应有回升预期，需求依赖政策边际复苏。技术面高位面临回调压力，区间参考6150-6700。

供需分析：5月国内PVC产量环比增加746%，预计6月回落；需求端制品开工略升，但订单未反馈，多以刚需采购为主，对高价接受度低。供应方面，检修涉及容量约571万吨，预计6月大幅减少。需求边际复苏尚待观察，出口短期受限。

库存情况：截至5月末，社会库存微增至60.26万吨，同比增287%；企业库存环比下降100%，同比下降308%，上游检修季库存偏低，去库压力持续。

产业链与估值：电石法产能占比约75%，利润震荡回升但高于去年；乙烯法利润修复至小幅盈利。期现价差显示近低远高升水格局，预示期货强于现实。原材料价格波动影响成本端，估值无强驱动。

策略建议：2409合约区间交易建议，激进型投资者可偏低多操作或买入偏虚值看跌期权保护。关注政策落地、需求订单变化及库存拐点。

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