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光大证券2024年6月PVC策略月报总结

1. 供应与产量
5月份PVC检修装置有所减少，产量环比上升，产能利用率处于近三年高位，整体供给压力有所缓解，但仍需关注持续变化趋势。

2. 需求与消费
下游需求持续回暖，管材和型材开工率环比增长，高于去年同期水平。出口量虽有环比下滑，但同比仍保持增长，国内终端需求逐步恢复，但恢复速度仍偏慢。

3. 库存情况
上游炼厂去库节奏持续，但中游企业库存压力较大。社会库存虽高位运行，但大部分已被注册为仓单，实际可流通库存有限，流动性趋紧可能对现货市场造成一定困扰。

4. 价格与基差
现货价格逐步回升，但整体仍处于五年低位。期货市场大幅上涨，基差有所走弱，期限结构变陡，远期价格预期较强，可能存在“预期带动现实”上涨的可能。

5. 市场策略建议
短期来看，需求复苏预期尚未完全兑现，但市场整体偏强，仍建议关注下游需求恢复情况。长期需关注供需博弈及政策变化带来的风险。

💎 本报告由光大证券研究所发布，分析及时，仅供参考。