20220711-国信证券-元宇宙点评_上海发布培育元宇宙行动方案_关注细分领域落地机会_9页_1mb

元宇宙点评总结

核心内容

2022年7月8日，上海市政府发布了《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022—2025年）》，旨在通过虚实结合、以虚强实的策略，推动元宇宙在经济、生活、治理等领域的数字化转型。该方案提出到2025年，力争打造10家国际竞争力头部企业、100家“专精特新”企业，推出50+示范场景、100+标杆性产品和服务，实现元宇宙产业规模达3500亿元。

主要观点

• 政策支持：这是官方首次从实操角度对元宇宙产业进行支持和指导，具有重要意义。
• 产业布局：方案涵盖底层技术、数据交易平台、内容生态建设、应用场景拓展等多个层面。
• 投资方向：建议重点关注VR/AR、数字人、数字藏品、IP内容等领域。
• 生态完善：通过加强市场监管、推动数字创意联盟链、支持原创品牌等方式，完善数字内容生态。

关键信息

投资建议四条主线

1. 数字藏品：有望衍生至更多应用场景，如营销、版权、游戏等，依托文交所平台，市场有望规范化运行。相关标的包括三人行、视觉中国、浙文互联、天下秀和阜博集团等。
2. VR/AR：硬件设备消费级已至，内容生态渐趋完善，是元宇宙的重要入口。相关标的关注风雨筑、宝通科技，裸眼3D关注兆讯传媒。
3. 虚拟数字人：解决直播电商、品牌营销等痛点，相关公司包括蓝色光标、天下秀、风语筑和星期六等。
4. IP内容：当前处于历史估值底部，行业生态完善有望推动底层内容重估。重点关注芒果超媒、三七互娱、吉比特、华策影视、阅文集团和光线传媒等。

数字藏品市场

• 上海数据交易所试点开设数字资产交易板块，推动数字创意产业规范发展。
• 国内数字藏品市场在政策端形成顶层设计，强调正向价值拓展。
• 多家上市公司如中手游、蓝色光标、天下秀、视觉中国、阜博集团等已涉足数字藏品平台建设。

VR/AR产业拐点

• VR/AR硬件销量实现消费级拐点，内容生态渐趋完善，形成正向循环。
• 2022年全球VR/AR产业规模预计超4500亿，IDC预测中国VR/AR市场支出规模将在2026年增至130.8亿美元，成为全球第二大单一国家市场。

数字人应用

• 数字人全方位提升工程是方案重点，涉及关键技术突破及多场景应用。
• 星期六推出首款数字虚拟人“孔襄”，蓝色光标推出“苏小妹”、“小K”等虚拟人，助力品牌营销和内容创作。

IP内容生态

• 方案强调加强IP培育与保护，推动原创品牌发展。
• 通过虚实交互新娱乐、新教育、新文旅等方式，拓展IP在游戏、影视、社交等领域的应用。

风险提示

1. 监管政策风险：政策变化可能带来不确定性。
2. 利润不达预期风险：影视票房、游戏流水等存在较大不确定性。
3. 技术进步风险：技术落地若低于预期，将影响行业成长速度。
4. 疫情及宏观经济波动风险：对线下娱乐和广告投放有显著影响。
5. 商誉及资产损失风险：可能影响企业财务表现。

行业研究支持

• 该方案对传媒互联网行业具有重大意义，为元宇宙相关企业提供了明确的发展指引和政策支持。
• 国信证券持续发布相关研究报告，关注元宇宙在内容、技术、应用场景等方面的发展趋势。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

保障措施

• 打响品牌特色：加大对创新企业、产品、服务的宣传和全球推介。
• 加强资金保障：发挥政府专项资金作用，设立元宇宙新赛道产业基金。
• 加快人才育引：支持高校增设相关学科，推进产学研用结合。
• 推进开放合作：打造开源社区，鼓励国际组织和产业联盟落沪。
• 强化组织领导：成立专家咨询委员会，加强行业运行监测和统计分析。

附录：相关研究报告

• 《传媒互联网周报-影院复苏关注暑期档催化，吉比特《奥比岛》将上线》
• 《传媒互联网2022年中期投资策略：复苏与成长》
• 《传媒互联网周报-关注疫情受损板块修复可能》
• 《传媒互联网周报-上海发布元宇宙投资促进方案，东方甄选火爆出圈》
• 《NFT行业点评-传媒公司持续入局数字藏品，关注监管指引和商业场景应用》

免责声明

本报告基于公开资料撰写，不保证其完整性、准确性，亦不构成投资建议。投资者需自行判断并承担相应风险。