20180912-华泰证券-机械设备深度研究_激光设备产业链系列报告之_观他山成长之径_待国产龙头崛起_28页_3mb

报告摘要

机械设备行业研究总结

核心内容

本报告分析了全球及中国光纤激光器行业的发展现状与趋势，重点探讨了IPG Photonics和nLIGHT两家国际领先企业的技术发展路径与垂直整合策略，并评估了国内光纤激光器龙头企业的成长潜力。报告指出，光纤激光器作为工业激光器的重要组成部分，其市场需求快速增长，进口替代趋势明显，国内企业有望通过技术突破和产业链整合实现竞争力提升。

主要观点

全球光纤激光器市场集中度高，IPG、Coherent、Trumpf占据主导地位：
- 2017年全球光纤激光器市场规模超过20亿美元，占全球工业激光器市场42.7%。
- IPG、Coherent和Trumpf合计市占率约为41.84%，IPG凭借其在高功率光纤激光器领域的技术优势保持领先地位。
- 国外企业通过垂直整合策略，实现产品成本优化与性能提升，形成高毛利率的行业特征。
IPG Photonics发展路径与技术优势：
- 成立于1990年，由物理学家Valentin P. Gapontsev博士创立，技术积淀深厚。
- 公司发展历程可分为技术积淀期、成长期和垂直整合期，分别对应不同阶段的业务拓展和技术突破。
- IPG核心技术包括高功率泵浦二极管和包层泵浦技术，产品线覆盖广泛，包括脉冲、准连续和连续光纤激光器等。
- 实施垂直整合策略，自主生产关键部件，如泵浦源、光纤光栅、合束器等，显著提升产品性能和成本控制能力。
nLIGHT的发展策略与成长潜力：
- 成立于2000年，以半导体激光器起家，逐步发展为高功率光纤激光器的后起之秀。
- 公司通过向下垂直整合，从元器件到光纤激光器的产业链布局，增强了产品附加值。
- nLIGHT在2018年登陆纳斯达克，产品技术不断突破，如可编程光束光纤激光器Corona，进一步拓展市场应用。
国内光纤激光器行业现状与挑战：
- 国内主要厂商包括锐科激光、创鑫激光、杰普特光电等，其中锐科激光市场份额领先。
- 国内高功率光纤激光器仍主要依赖进口，80%需要从国外采购，核心元器件如高功率光纤光栅和光闸几乎全部依赖进口。
- 2016年国产化率有所提升，低功率激光器国产化率高达85%，中功率激光器国产化率提升至58%，高功率激光器国产化率7%。
- 国内企业通过技术积累和垂直整合，逐步缩小与国外企业的差距，进口替代空间广阔。
行业发展趋势与投资建议：
- 光纤激光器技术发展成熟，对传统加工方式替代效果显著，未来增长需求可观。
- 国内龙头企业具备技术壁垒和垂直整合能力，有望支撑研发投入，实现高端技术突破，提升市场竞争力。
- 建议关注锐科激光，其具备高功率进口替代和产业链自主可控的潜力。