20250124-中诚信国际-中国工程机械行业展望_2025年1月_17页_1mb

中国工程机械行业展望 (2025年1月)

行业现状

受有效需求不足制约，中国工程机械行业自2024年以来处于触底后微弱复苏阶段。

一、需求与销售

• 国内市场：部分产品如挖掘机和装载机销量率先回升，但受房地产和基建需求疲软影响，整体需求恢复有限，出口增速亦放缓。重型设备存量规模庞大，自然更新换代需求对销量有一定支撑。
• 国际市场："一带一路"沿线地区尤其是东南亚保持出口韧性，但欧美和部分东南亚国家需求疲软，贸易摩擦（如英国反倾销调查）限制了出口增长。

二、财务表现

2024年，工程机械企业收入增长乏力，盈利水平改善但未达历史高位。尽管经营性业务利润略有增长，但企业现金流好转主要得益于经营获现能力和债务规模的有效控制，债权融资规模下降。

三、未来展望

预计2025年，国内市场需求恢复缓慢，出口增速或将继续下降。考虑到存量设备庞大和需求端改善有限，行业仍处于供需关系修复期，景气度缓慢改善但难达扩张期水平。中诚信国际维持行业展望“稳定弱化”，认为12~18个月内信用质量有弱化可能，但仍高于“负面”状态水平。

结论

中国工程机械行业2025年将面临有效需求不足、产能调整和政策推动（如设备更新）共存的局面，竞争加剧和新兴技术（如电动化）将重塑行业格局。