20251019-国金证券-轻工造纸行业周报_新消费值得重拾信心_关注金属包装提价进展_22页_3mb

家居板块内需企稳，30城新房成交同比降幅收窄至-22.46%，二手房同比-20.75%。外销方面，9月跨境电商表现亮眼，梦百合、致欧科技、恒林股份海外站点GMV同比增长显著。尽管美国对部分家具加征25%关税，但头部企业可通过提价转嫁成本或依托海外产能应对。叠加10月美国降息预期落地，有望提振海外需求。新型烟草领域，美国民众支持加强打击非法电子烟，利好合法品牌扩张；HNB产品glo hilo将在意大利上市，全球推广加速。造纸方面，浆价窄幅波动，废纸价格上涨支撑瓦楞纸、箱板纸价格上行，行业盈利改善可期。包装板块中，纸包与塑料包受益于海外高毛利业务，金属包装受二片罐提价预期推动，盈利修复在即。轻工消费方面，百亚股份启动双十一营销，个护板块进入旺季；AI眼镜领域将迎新品发布潮，关注核心镜片供应商。潮玩板块，泡泡玛特新品反响良好，苹果CEO现身IP巡展提升品牌曝光，布鲁可、名创优品持续拓展IP运营。整体景气判断：家居、造纸底部企稳，新型烟草、包装稳健向上，潮玩拐点向上，轻工个护略有承压。投资建议聚焦业绩确定性强、具备分红支撑的龙头企业及出海优势企业。风险提示包括地产恢复不及预期、原材料涨价、汇率波动等。