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能源化工周报总结（2021年12月24日）

核心内容概览

本周能源化工市场整体呈现震荡偏强的态势，受国际油价回升、利比亚产能下降、欧洲天然气价格上涨等多重因素影响，原油及燃料油价格有所上涨。聚酯、甲醇和聚烯烃市场则受疫情、装置检修、需求疲软等因素影响，整体偏弱运行。尿素市场则受益于春耕备肥需求，价格小幅上涨。

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原油

行情回顾与操作建议

• SC主力：本周价格从465.0元/桶上涨至478.6元/桶，涨幅1.74%。
• WTI主力：从69.88美元/桶上涨至73.76美元/桶，涨幅4.30%。
• Brent主力：从72.82美元/桶上涨至76.27美元/桶，涨幅3.74%。
• 市场情绪：奥密克戎初步研究结果显示影响低于预期，美国考虑撤销旅行禁令，市场担忧缓解，但欧美确诊人数仍持续上升，亚洲确诊人数回落，市场情绪偏谨慎。
• 操作建议：短期建议观望，市场流动性回落，价格波动可能放大。

基本面变化

• 供应端：利比亚局势动荡，35万桶/日产能受阻；OPEC-1311月总产量2771.6万桶/日，环比增产28.3万桶/日，减产执行率121.6%。
• 需求端：OPEC预计2022年1季度需求恢复，但IEA则对疫情持悲观态度，预计需求下调。
• 库存：全球原油库存调整后，预计2021年4季度全球去库存速度放缓，2022年将转为供过于求。
• 持仓：WTI和Brent投机净多头均有所减少，市场多空博弈加剧。

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燃料油

行情回顾与操作建议

• FU2205：价格从2672元/吨上涨至2771元/吨，涨幅2.33%。
• LU2203：价格从3496元/吨上涨至3596元/吨，涨幅2.42%。
• 操作建议：预计燃料油价格相对较强，关注LU的多头配置机会。

基本面变化

• 成本端：国际油价上涨，对燃料油成本支撑增强。
• 需求端：欧洲天然气价格上涨，支撑气转油需求；干散货运价回落，影响燃料油需求。
• 库存：富查伊拉和新加坡燃料油库存环比增加，国内高硫燃料油仓单增长明显。
• 出口配额：我国低硫燃料油产量增长，出口配额发放影响未来进口量。

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聚酯

行情回顾与操作建议

• TA2205：价格从4766元/吨下跌至4568元/吨，跌幅4.15%。
• EG2205：价格从4955元/吨下跌至4737元/吨，跌幅4.40%。
• 操作建议：聚酯价格震荡偏弱，关注PTA和乙二醇供需变化。

基本面变化

• PTA：现货价格维持稳定，供应端存在装置复产，需求疲软，预计进入累库阶段。
• 乙二醇：供应端装置重启及负荷提升，需求疲软，预计延续累库，价格偏弱运行。
• 下游：聚酯产销有限，市场情绪谨慎，对PTA和乙二醇支撑不足。

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甲醇

行情回顾与操作建议

• MA2201：价格从2700元/吨下跌至2643元/吨，跌幅2.11%。
• 华东现货价格：整体小幅下跌，市场交投偏谨慎。
• 操作建议：甲醇期价短期窄幅震荡，关注疫情及装置检修影响。

基本面变化

• 国内产能：甲醇开工负荷率68.64%，西北地区开工负荷率83.83%，供应端较为稳定。
• 利润分析：煤制甲醇利润修复明显，油制甲醇利润小幅增加，但整体仍偏弱。
• 库存：华东、广东等地库存有所增加，市场去库节奏放缓。
• 下游：PE和PP下游开工负荷下降，需求疲软，对原料支撑不足。

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聚烯烃

行情回顾与操作建议

• L2201：价格从8476元/吨上涨至8559元/吨，涨幅0.98%。
• PP2201：价格从8138元/吨上涨至8177元/吨，涨幅0.48%。
• 操作建议：聚烯烃价格弱势整理，下游需求步入淡季，市场观望为主。

基本面变化

• 石化检修：PP产量环比小幅下降，PE产量略有减少，装置检修损失量增加。
• 生产利润：油制PE和PP利润小幅增加，煤制PE利润改善，煤制PP利润仍为负。
• 库存：石化库存维持中等水平，去库节奏缓慢。
• 下游需求：农膜、管材等需求进入淡季，开工负荷下降，市场情绪谨慎。

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尿素

行情回顾与操作建议

• UR2205：收于2428元/吨，周涨幅1.21%。
• 操作建议：春耕备肥需求支撑尿素价格，但“保供稳价”政策限制反弹高度，关注2500元/吨阻力位。

基本面变化

• 政策面：发改委强调化肥生产保供，尿素产量季节性减产不及预期。
• 供应端：尿素日均产量13.76万吨，环比下降3.75%，同比增长21.32%。
• 原料成本：动力煤价格高位趋稳，成本端支撑增强。
• 需求端：春耕备肥需求逐步释放，复合肥开工率回升，三聚氰胺保持高位。

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关键信息总结

• 原油：受奥密克戎影响较小，利比亚供应下降，欧洲天然气价格上升，支撑油价上行。
• 燃料油：成本支撑增强，但需求受干散货运价回落影响，价格相对较强。
• 聚酯：PTA和乙二醇价格震荡偏弱，下游需求疲软，市场情绪谨慎。
• 甲醇：供应端稳定，但需求疲软，价格窄幅震荡，关注疫情和装置检修。
• 聚烯烃：产量减少，库存维持中等，下游需求进入淡季，价格弱势整理。
• 尿素：春耕备肥需求支撑价格，但“保供稳价”政策限制反弹高度，关注2500元/吨阻力位。