20210629-瑞达期货-不锈钢半年报_供需两旺局面持续_预计后市宽幅震荡_18页_1mb

不锈钢市场分析总结（2021年上半年及下半年展望）

核心内容概述

本报告由瑞达期货研究院发布，分析了2021年上半年不锈钢市场行情、供需格局、原料供应情况及未来价格走势。报告指出，不锈钢价格整体呈现震荡上涨趋势，上半年涨幅达22.99%，创上市以来新高。2021年下半年预计不锈钢价格将宽幅震荡，运行区间关注15000-18000元/吨。

主要观点

• 价格走势：2021年上半年不锈钢价格呈现三阶段走势：1-2月上涨16.80%，3月下跌8.92%，4-6月上涨19.95%。
• 供需格局：不锈钢市场整体呈现供需两旺局面，但未来库存累积风险依然存在。
• 原料供应：镍矿供应进入季节性旺季，但长期供应趋紧；铬矿进口增长，铬铁进口增加，国内产量受限。
• 市场需求：房地产投资增速放缓，汽车行业保持稳定增长，机械行业需求增速下滑。
• 生产利润：300系不锈钢生产利润持续高位，但未来产量增长可能对价格形成压力。
• 政策影响：出口退税取消、碳中和政策、地方债见顶等政策因素将对不锈钢市场产生影响。

关键信息

一、2021年上半年不锈钢价格行情回顾

• 整体趋势：不锈钢价格震荡上涨，涨幅22.99%。
• 阶段分析：
  • 第一阶段（1月初-2月底）：价格延续上行，涨幅16.80%。
  • 第二阶段（3月）：价格大幅下挫，跌幅8.92%，因高冰镍投产消息引发供应过剩担忧。
  • 第三阶段（4月初-6月底）：价格大幅上涨，涨幅19.95%，因需求旺季和镍价企稳回升。

二、不锈钢市场供需体现

• 不锈钢协会数据：2020年全球不锈钢消费量同比下降2%，中国增长6.5%，其他地区下降11.3%-12.6%。
• 库存情况：截至6月25日，全国不锈钢总库存为62.03万吨，较上月增加1.84万吨，较去年同期增加2.07万吨。
• 300系表现：300系不锈钢库存维持消化状态，供需两旺，库存较去年同期基本持平。

三、不锈钢市场供应分析

1. 镍矿供应

• 5月进口量368.4万吨，环比增加14.83%，同比增加118.85%。
• 菲律宾为最大供应国，占比达90%。
• 5-11月为镍矿供应旺季，三季度进口量或达顶峰。

2. 国内港口镍矿库存

• 截至6月25日，13个港口库存为679.88万吨，较去年同期减少254.13万吨。
• 供应紧张局面有所缓解，但长期库存回升幅度有限。

3. 镍铁供应

• 5月产量3.68万吨，环比增加2.81%，同比减少21.99%。
• 进口量30.10万吨，环比减少4.74%，同比增加27.11%。
• 印尼镍铁产能快速增长，但不锈钢增产可能吸收部分镍铁供应，整体供应偏紧。

4. 精炼镍进口

• 5月进口量18013.01吨，环比减少6.31%，同比增加66.66%。
• 澳大利亚进口量同比增加214.2%，俄罗斯因洪水影响产量下降。
• 长期来看，海外货源流入仍有增长预期。

5. 铬矿供应

• 5月进口量149.07万吨，环比增加0.5%，同比增加70.93%。
• 南非为主要进口国，占比约70%。
• 国内铬矿库存维持高位，未来供应充裕。

6. 铬铁供应

• 5月进口量25.03万吨，环比减少18.01%，同比增加4.4%。
• 国内产量52.43万吨，环比增加3.6%，同比增加5.5%。
• 国内对铬铁实行增进口降出口政策，未来进口量有望增加。

7. 300系不锈钢产量

• 5月300系产量151.99万吨，环比增加7.10%，同比增加27.45%。
• 1-5月累计产量660.65万吨，同比增加90.6%。
• 未来300系产量仍有增长预期，但出口需求可能放缓。

四、不锈钢市场需求分析

1. 房地产投资增速放缓

• 1-5月房地产开发投资完成额同比增长18.3%，两年平均增长8.6%。
• 5月房地产开发景气指数为101.17，连续三个月小幅下降。
• 房地产投资增速受调控政策和土地供应影响，未来增长可能受限。

2. 汽车行业保持稳定增长

• 5月汽车产销分别为204.0万辆和212.8万辆，同比小幅下降。
• 1-5月累计产销同比增长36.4%和36.6%，较2019年同期增长3.6%和5.8%。
• 未来汽车行业保持偏乐观发展态势，但受芯片供应和原材料成本影响，增长可能受限。

3. 机械行业需求增速下滑

• 5月挖掘机产量同比下降18.8%，1-5月累计产量同比增长37.1%。
• 地方政府发债见顶，对工程机械需求的驱动力将下降。
• 机械行业整体增长放缓，未来潜在需求减少。

五、不锈钢生产利润持续高位

• 304不锈钢生产成本约16350元/吨，生产利润1050元/吨。
• 原料价格持续上涨，镍板、镍铁、铬铁及废不锈钢价格均有不同程度上涨。
• 高利润支撑钢厂排产意愿，但未来库存累积风险依然存在。

六、2021年下半年不锈钢价格展望及操作策略

• 价格展望：预计不锈钢价格将宽幅震荡，运行区间关注15000-18000元/吨。
• 操作建议：投资者可尝试在区间内高抛低吸。
• 影响因素：
  • 上游原料供应偏紧，尤其是镍矿和镍铁。
  • 300系不锈钢产量持续增长，未来供应压力上升。
  • 出口需求预计放缓，可能缓解市场紧张局面。
  • 房地产和机械行业增速放缓，对不锈钢需求形成压制。

免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货力求准确，但不保证其准确性及完整性。
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