20250710-南华期货-镍_不锈钢_日内回调近日跌幅_预计宽幅震荡_5页_1mb

下文是南华研究关于镍和不锈钢的市场分析总结。报告扫描内容显示，相关内容可能包含重复字符或数据图表，需以纯文本摘要呈现。

镍和不锈钢市场：日内价格回调，预计宽幅震荡。

南华新能源和贵金属研究团队分析显示，镍价近期下跌主要受菲律宾发矿量上升影响，导致价格下移，但镍矿配额扰动限制进一步下行空间。不锈钢进入传统需求淡季，需求疲软；但新能源产业链维持以销定产，并关注宏观关税和有色大盘走势。

镍市场预测：沪镍主力合约价格区间预计在11.7-12.6元/吨（参考当前），波动率为15.17%，历史百分位低。预计宽幅震荡，可能受基本因素和宏观事件影响。

策略建议：针对库存管理，推荐卖出沪镍期货的套保策略（60%押注），期限避险策略（如卖出看涨期权，场外或场内）。针对采购，建议依据计划买入远期合约（30%），使用卖出看涨期权或看跌期权进行风险对冲。

核心矛盾：库存高企（国内社会库存38029吨，LME库存204738吨），不锈钢去库缓慢；但支持因素包括印尼缩短期镍矿许可、关税谈判及产能调整。押注高频交易和生产商时间采用。

利多因素：刚果钴矿禁矿延续，青山不锈钢减产25万吨，印尼镍矿配额缩短，美国关税谈判增加不确定性。

利空因素：不锈钢淡季需求弱，镍铁产业链过剩不改，纯镍库存高企；全球宏观关税和需求疲软。

关键数据：沪镍成交量下降（102,115手，环比8.02%），持仓量减少（65,815手），基差-860元/吨；不锈钢成交量上涨（101,032手），基差300元/吨。比较：LME镍3M价格15,000美元/吨，环比-15美元/吨。

图表信息：镍价和不锈钢价历史图表显示季节性波动；镍矿库存分港口数据（如中国港口季节性）；生产利润图显示MHP电积镍利润率和硫酸镍溢价，表明产业链盈利压力。

总体：镍和不锈钢市场平衡在障碍和机遇间，策略重心在套保和风险管理。