20250829-中诚信国际-信用利差周报2025年第32期_科创债市场持续扩容_第二批科创债ETF正式申报_15页_880kb

科创债市场持续扩容，第二批科创债ETF正式申报

自5月债券市场“科技板”落地以来，科创债市场发展提速。邮储银行近日发行科创债，标志着国有六大行均已参与。同时，第二批科创债ETF开始申报，预计将提升市场流动性，带动科创债ETF扩容，促进市场生态优化。2025年科创债累计发行规模达1.4万亿元，规模快速扩大。

政策持续支持，央行在二季度货币政策执行报告中提出，将不断完善金融支持科技创新政策框架，推动科创债市场进一步发展。这一领域预计将继续扩大市场规模，但需加强风险防范，重点关注民企科创债发行和科技型企业风险（如张乐园等中诚信国际研究院报告）。

宏观经济数据：多项指标走弱，经济内生动力不足

2025年7月经济数据普遍下滑，工业增加值增速降至5.7%，社零增速为3.7%，固定资产投资完成额增长率低至1.60%。消费和生产均受到高关税和经济结构治理的影响，经济修复内生动力建立不足。制造业PMI为49.30%，工业生产整体处于季节性弱区。

货币市场：央行加大流动性供给，资金价格总体平稳

央行上周净投放资金12652亿元，以维持资金面稳定。资金利率变化不大，除部分期限利率略有上升外，整体保持平稳。1年期Shibor上升1.3bp至更高水平，显示出央行继续对市场流动性予以支持。

信用债市场：发行放缓，收益率普遍上行

上周信用债发行规模下降至2350.40亿元，净融资规模减少；发行成本多数上行，幅度在9-29bp之间。分行业来看，基础设施投融资和产业债发行量下降，电力行业净流出规模较高。二级市场交易活跃，债券收益率上行幅度在4-22bp之间，信用利差普遍扩大。政策鼓励金融资源投向现代化发展领域。

市场风控动态

需关注民企科创债风险，信用风险事件仍偶发。监管持续推进债券市场管理措施，例如简化境外机构参与流程、约束承销费用等，以优化市场透明度和运作稳定性。