20250627-中诚信国际-信用利差周报2025年第23期_科创债ETF加速推出_首批科创债风险分担工具正式落地_18页_1mb

中信国际信用利差周报（2025年第23期）总结

一、 中科科技创新债券支持政策及市场动态

• 政策支持：6月18日证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布强化股债联动，加快科创债ETF推出。10家公募基金公司当日上报科创债ETF产品，标志着产品落地。
• 科创债ETF推出：截至6月23日，科创债ETF规模达3597.23亿元，同比翻倍。三项科创债指数分别覆盖沪深交易所AAA级债券，覆盖范围不同。
• 风险分担工具：首批13.5亿元科创债运用CRMW、担保增信等获增信支持，总规模已达2.39万亿元。
• 监监管动态：央行5月7日宣布创设风险分担工具，6月陆家嘴论坛支持私募股权机构发行科创债，相关政策框架逐步完善。

二、 债券市场整体表现

• 一级市场：6月信用债发行同比减少，电力、综合等行业净融资较多。
• 二级市场：成交量上升，信用债收益率普遍下行1-11bp，AAA级分化显著。
• 信用利差：多数期限收窄，但1年期和5年期收窄幅度有限。

三、 宏观经济与货币市场简况

• 房地产：1-5月投资同比下降10.7%，销售面积、额均降幅微增至2.9%、3.8%。
• 货币市场：央行买断式逆回购推出1.4万亿，资金价格涨跌互现。

四、 信用风险事件及创新动态跟踪

• 展期事件：武汉天盈、旭辉集团等多只债券本息展期。
• 监管支持：央行减免交易手续费、优化发行流程，交易所开放扩募业务（仅限存量ABS）。
• 宏观政策：
  • 新闻陆家嘴论坛：央行行长宣布8项重磅政策，强调科技创新和自贸区离岸金融服务。
  • 央行-证监会联合发布科创债新规，允许更多主体（金融机构、科技企业）发行。
  • 中办/国办建立资源环境要素市场化配置体系，推动金融产品支持绿色发展。
  • 科技部等发文支持科技型企业通过科创债融资，并引入风险分担机制如指数产品。

注：因内容过长，仅概括主要事件，数据截至报告日期。详情请查阅原始报告。