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二级资本债周度数据跟踪总结（20250324-20250328）

核心内容概览

本周（2025年3月24日至2025年3月28日），银行间市场及交易所市场共发行3只二级资本债，发行规模总计493.60亿元。截至3月28日，二级资本债存量余额为44,605.65亿元，较上周末增加493.6亿元，表明市场持续扩容。

二级资本债周成交量合计约1840亿元，环比减少61亿元。成交量前三的券种为24中行二级资本债02A（86.38亿元）、25宁波银行二级资本债01（60.89亿元）和24建行二级资本债03BC（60.41亿元）。从地域分布来看，成交量前三为北京市、上海市和浙江省。

主要观点

一级市场发行情况

• 本周共发行3只二级资本债，规模为493.60亿元。
• 发行年限均为10年。
• 发行人性质以中央金融企业和地方国有企业为主。
• 主体评级涵盖AAA和AAspc-，地域分布以北京市和浙江省为主。

二级市场成交情况

• 周成交量为1840亿元，较上周减少61亿元。
• 5Y、7Y和10Y二级资本债的到期收益率整体呈现下降趋势，其中AA级债券收益率下降幅度最大。
• 北京市在二级市场成交量中占据主导地位，其次是上海市和浙江省。

估值偏离情况

• 本周二级资本债成交均价与中债估值净价的偏离幅度整体不大。
• 折价成交比例高于溢价成交，折价幅度大于溢价幅度。
• 折价率前三的个券为24恒丰银行二级资本债01（-0.6386%）、24创兴银行二级资本债01BC（-0.5700%）和24台州银行二级资本债01（-0.5508%）。
• 溢价率前二的个券为22沧州银行二级资本债01（0.4560%）和23汉口银行二级资本债02（0.2473%）。

关键信息

折价个券

• 24恒丰银行二级资本债01（-0.6386%），发行总额100亿元，剩余期限8.86年，隐含评级AA，发行地山东。
• 24创兴银行二级资本债01BC（-0.5700%），发行总额25亿元，剩余期限9.21年，隐含评级AA，发行地香港。
• 24台州银行二级资本债01（-0.5508%），发行总额10亿元，剩余期限9.50年，隐含评级AA，发行地浙江。
• 折价个券的中债隐含评级以AA、AA-、AA+为主，地域分布主要集中在山东、广东和浙江。

溢价个券

• 22沧州银行二级资本债01（0.4560%），发行总额15亿元，剩余期限7.74年，隐含评级AA-，发行地河北。
• 23汉口银行二级资本债02（0.2473%），发行总额15亿元，剩余期限8.69年，隐含评级AA-，发行地湖北。
• 22龙游农商行二级资本债01（0.1958%），发行总额2亿元，剩余期限7.33年，隐含评级A+，发行地浙江。
• 溢价个券的中债隐含评级以AAA-、A+、AA-为主，地域分布主要集中在北京、浙江和上海。

风险提示

• Choice、Wind等数据源存在信息更新延迟。
• 数据披露可能存在不全的情况，建议投资者结合其他信息来源进行综合判断。

数据来源

• 数据来源：Wind、Choice、东吴证券研究所

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