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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年12月20日的市场动态，分析了多个行业与公司的表现，包括石大胜华、中国电影、市场指数、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据、新股发行情况及限售股解禁明细等。

主要观点与关键信息

石大胜华 (603026)

• 行业地位：公司是电解液溶剂行业的龙头企业，具备DMC全产业链优势。
• 核心产品：DMC（碳酸二甲酯）系列产品，2018年产能达12.5万吨，配有4万吨环氧丙烷产能。
• 业绩表现：
  • 2017年营业收入47.71亿元，同比增长25.86%。
  • 2018年前三季度营收38.39亿元，同比增长14.15%。
  • 2016年归母净利润1.7亿元，同比增长286.46%。
  • 2018年前三季度归母净利润1.7亿元，同比增长27.89%。
• 行业前景：
  • DMC行业高度景气，受益于下游需求增长，如锂电池电解液、涂料、PC、医药、农药等。
  • 随着环保政策趋严，DMC作为替代传统有毒试剂的优选材料，需求有望增加。
• 竞争优势：
  • 拥有自产环氧丙烷，相比其他公司具备明显成本优势。
  • 一体化产业链提升盈利能力。
• 盈利预测与评级：
  • 预计2018-2020年EPS分别为1.38元、1.87元、2.19元，对应PE分别为15X、11X、9X。
  • 参考可比公司2018-2020年PE平均值，公司估值低于可比公司，给予“买入”评级。
  • 目标价为28.05元，对应2019年25倍PE。
• 风险提示：
  • DMC价格上涨或不及预期。
  • 国内PC项目投产进度或不及预期。
  • 新能源汽车需求或不及预期。
  • DMC对涂料油漆渗透或不及预期。

中国电影 (600977)

• 行业地位：公司是国内电影发行与放映市场的领先企业。
• 核心优势：
  • 电影发行业务具备高壁垒，受益于进口片大年及进口片数量提升。
  • 控股院线票房常年稳居前十。
  • 2018年院线数量达2642家，银幕1.6万块。
• 电影制片业务：
  • 公司参与出品的《流浪地球》有望成为春节档爆款，带来可观收益。
• 电影服务业务：
  • 控股中影巴可，增强影视器材实力，受益于影院扩张。
  • 随着国内银幕数增加，公司影视器材销售或迎来高峰期。
• 盈利预测与投资建议：
  • 预计2018-2020年EPS分别为0.83元、0.76元、0.84元。
  • 2019年行业平均估值18倍，给予25倍PE估值，目标价19.00元。
  • 首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：
  • 影视传媒政策缩紧风险。
  • 电影票房不及预期风险。
  • 进口影片数量不及预期风险。

市场指数表现

大宗商品价格

外汇商品价格

融资融券交易数据

新股发行动态

本周限售股解禁明细

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告由西南证券发布，内容基于合法合规数据及分析师职业理解。
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