20230110-湘财证券-环保及公用事业行业周报_新型电力系统发展蓝皮书意见稿印发_电力转型加速_11页_1mb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容

2023年1月10日发布的湘财证券环保及公用事业行业周报，聚焦于新型电力系统发展、碳市场动态及行业投资建议。报告指出，随着“双碳”战略的持续推进，环保及公用事业行业迎来发展机遇。

主要观点

1. 行业表现

• 上周环保及公用事业指数上涨2.08%，跑输沪深300指数0.75个百分点，在30个中信一级行业中排名第19位。
• 子板块表现：发电及电网板块上涨1.91%，燃气板块上涨2.63%，环保及水务板块上涨2.44%。
• 涨幅前五公司：能辉科技、同兴环保、百川畅银、东旭蓝天、路德环境。
• 跌幅前五公司：ST浩源、深圳能源、惠城环保、国中水务、*ST科林。

2. 行业估值

• 截止2023年1月6日，环保及公用事业PE(TTM)为46.63倍，位于近五年估值90.12%分位数。
• 发电及电网板块PE(TTM)为67.93倍，位于近五年估值89.62%分位数。
• 燃气板块PE(TTM)为19.91倍，位于近五年估值6.18%分位数。
• 环保及水务板块PE(TTM)为27.98倍，位于近五年估值15.94%分位数。

3. 碳市场动态

• 上周全国碳市场CEA成交量大幅回落，仅为0.55万吨，较前一周下降99.89%。
• 成交均价略有上升至55.18元/吨，较前一周上升0.5%。
• 截止上周五，全国碳市场CEA累计成交量2.3亿吨，累计成交额104.75亿元。
• 地方交易所中，北京环境交易所成交均价最高为138元/吨，海峡股权交易中心成交量最高为53.66万吨。
• 欧洲碳市场成交量26.3万吨，较前一周上升107.09%，但均价下降6.41%至77.84欧元/吨。

4. 政策动态

• 《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》 印发，提出“三步走”发展路径：
  • 加速转型期（当前至2030年）：全国统一电力市场体系基本形成，新能源成为发电量增量主体。
  • 总体形成期（2030年至2045年）：新能源装机占比超40%，发电量占比超20%，煤电向清洁低碳化转型。
  • 巩固完善期（2045年至2060年）：新型电力系统进入成熟期，具有全新形态，实现全社会绿色转型和智慧升级。
• 《天津市减污降碳协同增效实施方案》 印发，提出到2025年初步建立减污降碳协同管理机制，到2030年形成绿色低碳社会新风尚。
• 《四川省碳达峰实施方案》 提出“十四五”期间非化石能源消费比重达到41.5%，到2030年实现碳达峰目标。
• 《山西省“十四五”节能减排实施方案》 通过十大重点工程，实现单位地区生产总值能源消耗下降14.5%。
• 《关于加强新时代水土保持工作的意见》 提出到2025年全国水土保持率达到73%，到2035年达到75%。

5. 公司动态

• 新动力 中标俄罗斯伊尔库茨克石油公司聚乙烯配套封闭式地面火炬项目，中标金额3,235万元。
• 兴源环境 预中标杭嘉湖北排通道后续工程，中标价1.316亿元，工期1095天。
• 华能水电 2022年发电量同比增长6.59%，售电量增长27.41%。
• 明星电力 2022年售电量同比增长27.41%，主要因供区内工业企业用电需求增加。
• 三峡能源 2022年总发电量同比增长46.21%，其中海上风电增长显著。
• 侨银股份 预中标安阳市殷都区水环境综合治理项目，中标价5,379万元。
• 通源环境 中标巢湖市万山填埋场存量垃圾处置项目，中标金额约3.016亿元。
• 旺能环境 收购南通回力13%股权，交易金额5,590万元。
• 巴安水务 联合中标达卡污水管网设计施工项目，中标总价约1.789亿元。
• 中国广核 2022年总发电量同比下降1.18%，总上网电量下降1.38%。
• 晶科科技 与五大连池市签订200MW风力发电项目协议，总投资约12亿元。

关键信息

• 新型电力系统建设分为“三步走”路径，新能源装机和发电量将显著增长，煤电将逐步向清洁低碳转型。
• 碳市场活跃度有所下降，但碳价有望长期上行，推动企业低碳转型。
• 环保及水务板块估值处于历史低位，政策驱动下有望迎来修复。
• 绿电行业将保持高景气，优质绿电企业值得关注。
• 各地陆续出台减污降碳实施方案，推动绿色低碳发展。

投资建议

• 建议关注再生资源、火电烟气治理投资等减污降碳赛道。
• 建议关注优质绿电企业，受益于能源绿色转型和碳市场机制完善。
• 维持环保及公用事业行业“增持”评级。

风险提示

• 行业政策执行力度不及预期的风险。
• 行业下游需求不及预期的风险。
• 行业原材料价格上涨风险。
• 行业竞争加剧的风险。