20220405-开源证券-医药生物行业周报_十四五_中医药发展规划_促进中医药行业发展_看好相关板块投资机会_25页_2mb

医药生物行业分析总结

核心内容概述

2022年4月5日发布的《“十四五”中医药发展规划》以及新冠抗原检测政策的出台，对医药生物行业产生了深远影响。政策推动了中医药服务、研发、产业高质量发展，同时促进了抗原检测、医疗设备、医院建设及院感控制、零售药店等细分板块的发展。整体来看，行业正处于转型升级和政策红利释放的关键阶段，投资机会显现。

主要观点与关键信息

1. 政策支持中医药行业发展

• 政策背景：《“十四五”中医药发展规划》在“十三五”基础上，进一步优化政策体系，推动中医药高质量发展。
• 发展目标：涵盖中医药服务、人才、传承创新、产业等方面，提升中医药在健康中国建设中的独特优势。
• 受益板块：中药创新药、中医连锁、康复机构、康复设备、中药材种植、中药品等。
• 政策亮点：
  • 强调中药创新药研发，包括古代经典名方、名老中医经验方、有效成分等。
  • 鼓励中医医疗机构与企业、科研机构协作，加快中药制剂注册管理。
  • 提升中医药在基层医疗机构的覆盖率，推动中医馆、康复科室建设。
  • 鼓励中药产品产业化、商品化、标准化发展。

2. 抗原检测应用场景扩展

• 政策背景：新冠抗原检测作为核酸检测的补充，被纳入新冠诊疗方案，多地如上海推行抗原检测作为出行和离沪的必要条件。
• 应用场景：
  • 基层医疗机构对症状患者进行抗原筛查。
  • 隔离观察人员每日进行抗原检测。
  • 社区居民自测需求增加，尤其是出差、旅行、探亲等场景。
• 市场潜力：预计社区居民抗原自测市场规模接近千亿。
• 受益企业：
  • 上游：诺唯赞、菲鹏生物、义翘神州、昌红科技等。
  • 下游：益丰药房、老百姓、一心堂、大参林等零售药店。

3. 方舱医院建设带动医疗设备及医院建设板块增长

• 政策背景：国家卫健委发布《方舱医院设置管理规范》，推动方舱医院建设。
• 建设必要性：因奥密克戎毒株传染性强、致死率低，大量轻症和无症状感染者需要集中收治。
• 设备需求：CT、超声、监护仪、输注泵等医疗设备需求增加，国产设备厂商受益。
• 受益企业：迈瑞医疗、万东医疗、开立医疗、理邦仪器、安图生物、新产业、鱼跃医疗、亚辉龙、万孚生物等。

4. 零售药店业绩逐步回暖

• 趋势分析：2021年底零售药店同店增速回暖，2022Q1受疫情影响，增速恢复放缓，预计Q2将恢复正常。
• 增长驱动：
  • 新增门店持续贡献业绩。
  • 疫情常态化下，药店拓展线上渠道，发展新零售、药妆等差异化业务。
  • 提升中药等高毛利率品类占比。
• 业绩拐点预期：次新店占比提升将带动营收和利润增长。

5. 投资推荐与受益标的

• 推荐标的：天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、翔宇医疗、义翘神州、昌红科技、益丰药房、老百姓。
• 受益标的：康缘药业、悦康药业、固生堂、中国中药、红日药业、白云山、同仁堂、昆药集团、云南白药、华润三九、太极集团、盘龙药业、香雪制药、西藏药业、太龙药业、九芝堂、健民集团、济川药业、片仔癀、诺唯赞、百普赛斯、菲鹏生物、九安医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、可孚医疗、热景生物、乐普医疗、亚辉龙、明德生物、基蛋生物、奥泰生物、鱼跃医疗、一心堂、大参林、健之佳、迈瑞医疗、万东医疗、开立医疗、理邦仪器、安图生物、新产业、迈克生物、华康医疗、新华医疗、尚荣医疗、和佳医疗、达实智能。

行业表现与估值分析

• 行业走势：2022年4月，医药生物板块同比下跌0.15%，表现弱于上证指数。
• 子板块表现：医疗服务板块涨幅最大，上涨1.6%。
• 估值水平：
  • 沪深股医药生物平均市盈率30.64倍，对全部A股溢价率为142.54%。
  • 沪深股医疗服务平均PE分别为44.2/39.4/26.5倍，平均PEG分别为1.7/0.9/1.0倍。
  • 港股医疗服务平均PE分别为25.1/20.2/28.8倍，平均PEG分别为0.5/0.6/0.7倍。

风险提示

• 行业黑天鹅事件
• 疫情恶化影响生产运营

总结

该报告全面分析了医药生物行业在政策与市场双重驱动下的发展趋势，重点聚焦中医药发展、抗原检测、方舱医院建设、零售药店回暖等核心领域。政策支持与市场变化共同推动行业向高质量发展迈进，同时为相关企业带来增长机遇。投资者应关注估值合理、基本面良好的标的，以把握未来成长性。