20220405-国信证券-医药生物周报（22年第14周）_中医药十四五规划出炉_新冠抗原检测在上海大规模使用_17页

医药生物周报（22年第14周）总结

核心内容

政策动态与行业展望

• 中医药“十四五规划”：国务院办公厅发布首个以国务院办公厅名义印发的中医药五年规划，强调中医药高质量发展，设定多项人均指标提升目标，包括每千人口公立中医医院床位数达到0.85张、中医类别执业(助理)医师数达到0.62人等。
• 主要任务：规划提出十大任务，涵盖中医药服务体系、服务能力、人才建设、科技创新、产业高质量发展、健康服务、文化发展、对外开放、改革和保障体系，旨在强化中医药在疾病预防、专科治疗及公共卫生事件中的作用。
• 中药行业发展：中药配方颗粒行业有望迎来扩容期，政策支持下，拥有上游资源、标准高、布局早的企业将受益，如中国中药。

抗原检测应用

• 上海大规模使用抗原检测：上海开展全市范围的抗原检测，成为人员筛查分流的重要手段，有助于快速发现传染源并控制疫情扩散。
• 抗原检测产品获批情况：截至4月3日，已有24款新冠抗原检测产品获批上市，其中11家为上市公司，包括东方生物等。
• 政策导向：上海的实践将为全国抗原检测应用提供方向，提升该检测手段的重视程度。

主要观点

行业表现

• 医药生物板块整体下跌：本周医药生物板块整体下跌0.15%，表现弱于全部A股（+1.62%）和沪深300（+2.43%）。
• 细分板块表现分化：化学制药下跌1.26%，生物制品下跌2.88%，医疗器械上涨1.11%，中药上涨1.13%，医疗服务上涨1.60%，医药商业下跌2.63%。

投资建议

• 政策景气周期已至：建议关注三类中药标的：
  1. 扩容细分赛道：推荐中国中药，拥有上游资源、标准高、布局早。
  2. 回归药品属性：推荐以岭药业，产品疗效确切，具备持续出新能力。
  3. 消费属性标的：推荐华润三九，品牌深入人心，格局稳定。

重点公司盈利预测及投资评级

关键信息

新冠疫情追踪

• 国内疫情：出现局部扩散，上海与吉林地区形势严峻。
• 疫苗研发：多家药企启动创新疫苗研发，如中国生物二代重组蛋白新冠疫苗、石药集团mRNA疫苗、康希诺生物mRNA疫苗等。
• 抗原检测应用：上海大规模使用抗原检测，作为人员筛查分流的重要手段，未来将影响全国应用策略。

新股及融资情况

• A股/H股医药板块新股IPO情况：
  • 牙博士：再次向港交所递交招股书。
  • 微创电生理：科创板过会。
  • 仁度生物：科创板上市。
  • 冠泽医疗：向港交所递交招股书。

板块估值

• 医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）：30.64x
• 各子板块市盈率：
  • 化学制药：31.26x
  • 生物制品：29.55x
  • 医疗服务：52.78x
  • 医疗器械：21.94x
  • 医药商业：18.27x
  • 中药：34.68x

风险提示

• 疫情反复：可能影响行业整体表现。
• 医保控费：可能导致企业利润空间压缩。
• 药耗集采：可能影响企业盈利能力。

推荐标的

• 迈瑞医疗：受益于疫情后医院建设投入增加，具备创新属性。
• 恒瑞医药：国内创新药标杆，国际化布局积极。
• 复星医药：拥有BNT162新冠疫苗，商业化潜力大。
• 药明康德：CXO行业龙头，技术领先，客户粘性强。
• 人福医药：麻醉药板块壁垒高，新产品上市，增长潜力大。
• 普洛药业：原料药与CDMO业务发展迅速，具备综合优势。
• 东方生物：新冠抗原检测龙头，国内外市场双轮驱动。
• 中国中药：中药配方颗粒行业龙头，具备政策优势。
• 康宁杰瑞制药：双抗研发领先，KN046进入注册性临床阶段。
• 康方生物：核心产品商业化价值大，管线布局深厚。
• 归创通桥-B：国产神经介入领域领先，具备进口替代潜力。

相关研究报告

• 《医药行业周报（22年第13周）-抗原检测需求扩大，CXO板块业绩释放》
• 《医药生物周报（22年第12周）-新冠诊疗方案第九版发布，MPP批准国内企业生产辉瑞新冠口服药物》
• 《医药生物周报（22年第11周）-多家药企列入SEC预备退市清单，新冠抗原检测方案发布》
• 《医药生物周报（22年第10周）-医保统计快报出炉，政府工作报告对卫健工作作出新部署》
• 《医药生物行业2022年3月投资策略-行业触底反弹，结合估值与景气度积极布局》

图表目录

• 图1：《“十四五”中医药发展规划》主要发展指标
• 图2：有晶状体眼人工晶体（ICL）的示意图
• 图3：ICL产品的优势
• 图4：2019-2021年屈光手术市场及ICL产品增速
• 图5：各区域市场ICL晶体销售量增长情况
• 图6：全球新冠疫情每日每百万人新增确诊人数（7天平均）
• 图7：全球每百人接种剂量TOP10国家
• 图8：全球主要国家地区新冠疫苗接种率（完成免疫程序）
• 图9：申万一级行业一周涨跌幅（%）
• 图10：申万一级行业市盈率情况（TTM，整体法，剔除负值）
• 图11：医药行业子版块一周涨跌幅（%）
• 图12：医药行业子版块市盈率情况（TTM，整体法，剔除负值）

市场走势

• 全部A股：上涨1.62%
• 沪深300：上涨2.43%
• 医药生物板块：整体下跌0.15%，表现弱于大盘
• 子板块表现：化学制药下跌1.26%，生物制品下跌2.88%，医疗服务上涨1.60%，医疗器械上涨1.11%，医药商业下跌2.63%，中药上涨1.13%

个股表现

• 涨幅前十：振东制药（38.58%）、瑞康医药（33.33%）、太安堂（20.63%）、博济医药（19.86%）、贵州百灵（19.79%）、九安医疗（17.67%）、盘龙药业（17.45%）、华润三九（17.39%）、爱博医疗（17.26%）、奥泰生物（16.00%）
• 跌幅前十：凯因科技（-23.11%）、奥翔药业（-23.05%）、亚太药业（-22.40%）、舒泰神（-21.45%）、华森制药（-21.04%）、赛隆药业（-20.89%）、益盛药业（-18.98%）、陇神戎发（-18.42%）、精华制药（-16.79%）、国邦医药（-16.31%）

投资评级

• 股票投资评级：买入（股价表现优于市场指数20%以上）
• 行业投资评级：超配（行业指数表现优于市场指数10%以上）

免责声明

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