20210610-红塔期货-2021年6月沪铜月报_延续高位震荡_13页_856kb

2021年6月沪铜月报总结

核心内容

2021年6月，沪铜市场整体维持高位震荡走势。市场受到宏观经济和供需基本面的双重影响，价格在70000-75000元/吨区间内波动。报告从宏观形势、供需情况、核心观点、交易策略和风险因素等方面进行了详细分析。

主要观点

• 宏观环境偏暖：全球疫情形势有所改善，各国制造业PMI数据普遍向好，显示经济复苏态势。中国、美国和欧元区的制造业PMI均处于较高水平，表明经济活动增强。
• 全球铜市供应过剩：1-3月全球铜市供应过剩2,200吨，较2020年全年供应短缺有所缓解，但整体仍存在过剩压力。
• 精矿供应有所恢复：4月国内铜矿砂及其精矿进口量同比减少4.8%，但铜矿加工费TC自低位反弹，5月底升至35.6美元/干吨，显示供应紧张有所缓解。
• 国内精铜产量增长：6月国内电解铜产量预计为83.14万吨，环比下降2.2%，但同比增加9.5%，显示生产逐步恢复。
• 下游需求疲软：铜材产量同比下降5.9%，企业因铜价上涨压缩产能，导致下游需求不及预期，制约铜价上涨。
• 库存小幅回升：全球三大交易所铜库存小幅增加，上海库存持续增长，但整体库存增长趋势放缓。

关键信息

宏观经济情况

• 全球日新增确诊病例从90万例降至45万例，疫情形势有所改善。
• 中国5月制造业PMI为51，财新中国制造业PMI为52，为2021年以来最高。
• 美国5月Markit制造业PMI初值为61.5，创历史新高；综合PMI初值68.1，为2009年以来最高。
• 欧元区5月制造业PMI初值为62.8，保持高速增长。

供需分析

• 全球铜市供应过剩，1-3月供应过剩2,200吨。
• 精矿供应紧张有所缓解，TC加工费反弹至35.6美元/干吨。
• 6月国内电解铜产量环比下降2.2%，同比增加9.5%。
• 铜材产量同比下降5.9%，下游需求表现不佳。

库存与需求

• 全球铜库存小幅回升，三大交易所库存404,312吨，环比增加369吨。
• 上海库存延续增长趋势，但全球库存增长势头放缓。
• 铜材产量及销量均低于2019年同期，显示终端消费疲软。

交易策略

• 预计6月沪铜仍将维持高位震荡走势。
• 建议在70000-75000元/吨区间内进行短线操作。

风险因素

• 疫情不确定性：发展中国家疫情形势仍严峻，可能影响全球供应链。
• 供应波动：南美铜矿供应持续恢复，但必和必拓旗下铜矿罢工可能引发供应担忧。
• 需求疲软：高铜价抑制下游采购意愿，铜材产量同比降幅扩大。
• 宏观经济变化：各国经济政策和市场变化可能影响铜价走势。

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本报告由红塔期货有限责任公司发布，仅供内部参考。报告内容可能根据市场情况调整，不构成任何投资建议，使用本报告进行交易操作可能导致损失，敬请谨慎。