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红塔期货2021年6月股指期货月报总结

核心内容概述

红塔期货发布的2021年6月股指期货月报指出，当前市场整体呈现震荡上涨的趋势，尤其在沪深300指数中，长期趋势上涨，中期趋势向上，短线趋势震荡向上。报告综合分析了估值、货币环境、宏观经济、技术面和策略等多个方面，为投资者提供了市场判断与操作建议。

主要观点

1. 估值分析

• 沪深300市盈率至6月9日为18.16，市净率为1.68倍。
• 市净率处于5年百分位数90%、10年百分位数76%，表明当前估值处于周期波动的向上阶段，明显高于中值。
• 当前市场估值尚未形成尖顶，但有上移可能，主要受利率长期趋势走低和房地产分化前景不佳的影响。

2. 货币环境

• M2同比增长8.1%，M1同比增长6.2%，人民币贷款余额同比增长12.6%，社会融资规模同比增长11.7%，均持续回落。
• 货币政策不急转弯，流动性拐点的顶部向下斜率较缓，显示货币政策仍有一定的宽松空间。
• 4月企业中长期贷款新增6605亿元，同比多增1058亿元，显示实体经济复苏势头强劲，融资需求旺盛。

3. 宏观经济

• 工业企业利润：1-4月同比增长1.06倍，两年平均增长22.3%；4月同比增长57%，显示工业生产持续回暖。
• PMI指数：5月为51.0%，较上月下滑0.1个百分点，显示经济扩张势头有所放缓。
• 房地产市场：1-4月商品房销售面积同比增长48.1%，两年平均增长9.3%，但增速有所放缓。
• 汽车销售：4月产销同比增长6.3%和8.6%，但环比下降9.3%和10.8%，显示汽车市场仍有增长空间。
• 消费与出口：4月社会消费品零售总额同比增长17.7%，但两年复合年化增速回落至4.3%；5月出口同比增长27.9%，进口增长51.1%，贸易顺差扩大。

4. 技术面分析

• 沪深300长期趋势上涨，中期趋势向上，突破4883-51810震荡区间，中期调整可能结束。
• 短线趋势震荡向上，30分钟30、60均线空头排列，但60均线向下，维持短线向上判断。
• IH走势最弱，IC走势最强，但波动性较小。

5. 投资策略建议

• 建议投资者观望，或持有IC、IF多单，以应对当前市场震荡上涨的趋势。

关键信息

• 估值：沪深300市净率处于高位，但尚未形成尖顶，有上移可能。
• 货币政策：流动性拐点顶部向下斜率较缓，M2、M1、贷款余额等指标持续回落。
• 经济增长：工业企业利润增长强劲，但消费和出口增速放缓，经济可能见顶。
• PMI指数：51.0%，较上月略有回落，显示经济扩张势头减弱。
• 房地产市场：销售面积增长放缓，但投资与销售仍保持一定热度。
• 汽车销售：产销增长较快，但环比下降，显示市场存在调整压力。
• 消费与出口：社会消费品零售总额增速放缓，出口增长不及预期。
• CPI与PPI：4月CPI同比上涨1.3%，PPI同比上涨9.0%，显示通胀压力有所上升。
• 技术面：沪深300长期和中期趋势向上，短线震荡，IC走势最强，IH最弱。
• 策略建议：观望或持有IC、IF多单。

免责声明

本报告由红塔期货有限责任公司发布，仅用于市场分析与研究，不构成投资建议。报告内容可能根据市场情况调整，投资者应谨慎决策，自行判断市场风险。

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