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商品研究晨报摘要

报告日期：2023年12月29日
焦点：黑色系列商品（如铁矿石、螺纹钢、热轧卷板等）的市场分析，普遍存在震荡反复和高位震荡特征，趋势强度多数为中性（0），主要受政策预期、供需平衡和宏观因素影响。以下为各商品核心观点总结：

• 铁矿石：震荡反复。原因包括基本面支撑（铁水产量居高，港口库存偏低），但市场分歧大，铁矿需求和下游变化不确定；需关注政策影响和市场情绪。

• 螺纹钢与热轧卷板：政策预期反复，高位震荡。钢铁供需总体平稳，螺纹进入消费淡季但供应低位；热卷出口强势缓解库存压力；宏观因素如海外经济和国内财政刺激分歧大，维持震荡格局。

• 硅铁与锰硅：震荡运行。产业矛盾不足，供需稳定但库存高企；硅铁价格承压利润下行，后市供应过剩风险持续；避险情绪浓厚，价格波动受限。

• 焦炭与焦煤：高位震荡。短期受宏观共振影响，供需双弱，供应受事故和进口 disturbance 扰动；需求下滑炼焦煤流拍增加，但估值支撑情绪存在，整体震荡。

• 动力煤：情绪分化，高位震荡。供应端受安检和运力修复约束；需求季节性好转，但库存充足支撑有限；市场预期冲突，价格波动区间受限于供需平衡。

• 玻璃：中期震荡市。现货成交弱，价格远高于往年冬储水平，仓单压力可能拖累；长期因素如房地产竣工预期和高利润矛盾，形成多空交织，建议关注支撑位1700-1750和压力位1900-1950。

总体趋震荡，市场分歧较大，需密切跟踪政策变化和供需动态。