教育行业月观点03期：政策密集加持，教育板块预计将持续走强-20190304-安信证券-29页_1022kb

教育行业分析报告总结

核心内容

2019年2月，教育政策密集出台，对教育板块产生积极影响。政策重点包括教育投入持续增长、民办教育支持、国际教育发展、职业教育机遇及高等教育改革等。国家财政性教育经费支出占GDP比例不低于4%，预计2018-2020年年均支出达4万亿元。政策鼓励民办教育发展，尤其是普惠制幼儿园和高端教育机构，职业教育和高等教育迎来发展机遇，国际教育因“一带一路”政策而拓展。

主要观点

1. 教育投入持续增长：国家加大教育投入，确保财政性教育经费支出占GDP比例不低于4%，为教育行业提供稳定支持。
2. 民办教育支持与规范：民办教育将得到鼓励和支持，规范是为了更好地发展，普惠制幼儿园将优先发展，高端教育机构将成为满足多样化需求的主要力量。
3. 国际教育拓展：国际教育迎来新机遇，“一带一路”国家合作和教育“走出去”成为核心亮点。
4. 职业教育发展：职业教育迎来发展良机，尤其是产教融合和“工匠”培养，政策支持下将形成多元化人才培养体系。
5. 高等教育改革：高等教育将“重塑”，院校定位将更加明确，应用型、技能型、复合型、创新型、研究型等方向成为主要趋势。

关键信息

市场表现

• A股：2月教育板块整体上涨23.75%，中公教育、勤上股份、拓维信息涨幅居前；东方时尚、松发股份、三盛教育涨幅靠后。
• 港股：教育板块上涨，中国新华教育、希望教育、卓越教育集团涨幅前三；银杏教育、天立教育、21世纪教育跌幅靠后。
• 美股：瑞思英语、好未来、朴新教育涨幅领先；尚德机构、四季教育、无忧英语跌幅较大。

公司动态

• 中公教育：2018年营收62.37亿元，同比增长54.72%，归母净利润11.53亿元，同比增长119.67%。
• 文化长城：2018年营收11.59亿元，同比增长114.56%，归母净利润2.00亿元，同比增长172.42%。
• 科斯伍德：2018年营收9.60亿元，同比增长103.38%，归母净利润7583万元，同比增长1215.37%。
• 宇华教育：收购泰国斯坦福国际大学，金额约2.19亿港元，拓展国际教育布局。
• 中汇集团：递交赴港招股书，运营三所民办学校，2018年营收6.36亿元，同比增长10.6%。

行业动态

• 政策支持：国务院发布《国家职业教育改革实施方案》，提出“1+X”证书制度试点，推动产教融合型企业建设。
• 教育信息化：教育信息化被列为重要任务，强调智慧校园建设，提升教学与管理效率。
• 教育改革：《中国教育现代化2035》和《加快推进教育现代化实施方案》提出多项任务，包括构建终身学习体系、提升人才培养质量等。

投资建议

建议关注以下五条主线：

1. 职业教育：中公教育、洪涛股份、开元股份、百洋股份
2. 高等教育：中教控股、民生教育、中国新华教育、新高教集团
3. 基础教育：枫叶教育、成实外教育、凯文教育、立思辰、科斯伍德
4. 幼教：秀强股份、威创股份、和晶科技
5. 教育信息化：佳发教育、科大讯飞、视源股份

风险提示

• 教育政策推进节奏低于预期
• 教育行业规范整顿带来的短期冲击
• 商誉减值等风险

行业要闻

• 政策动态：《中国教育现代化2035》和《实施方案》发布，明确教育发展方向，强调信息化和职业教育改革。
• 公司动态：宇华教育收购泰国斯坦福国际大学，中汇集团递交赴港招股书，红黄蓝收购新加坡儿童教育集团，中国新华教育中标收购南京财经大学红山学院等。

重点数据

• 教育投入：2018-2020年年均教育经费支出有望达4万亿元。
• 职业教育需求：2020年制造业十大重点领域人才缺口预测达数百万。
• 教育信息化进展：2019年将为教育信息化高速发展的一年，推进智慧校园建设。

未来展望

• 职业教育：政策利好下，职业教育将进入高速发展期，产教融合型企业建设将推动行业规范发展。
• 高等教育：应用型、技能型、复合型、创新型、研究型等方向将得到重点发展。
• 国际教育：随着“一带一路”政策推进，国际教育迎来新机遇，尤其是海外国际学校和特色教育项目。
• 教育信息化：教育信息化将成为教育改革的重要支撑，提升教学效率和管理科学性。

总结

2019年2月教育政策密集出台，为教育行业带来积极影响，推动教育现代化和多元化发展。职业教育、高等教育和国际教育将迎来发展机遇，教育信息化将成为关键支撑。建议投资者关注职业教育和高等教育领域，以及具备国际化布局的教育企业。同时，需注意政策推进节奏和行业规范带来的风险。