教育行业点评：摩擦性的就业困难与新增100万高职招生，教育体系改革方向已定，职业教育在教育体系中的重要性或持续提升-20190305-国金证券-10页_906kb

教育行业研究总结

核心内容

本报告分析了2019年中国教育行业，特别是职业教育的发展趋势与政策支持，强调了职业教育在缓解就业压力、提升技能型人才培养方面的重要作用。同时，报告提出了对相关教育公司的投资建议，并列出了潜在风险。

主要观点

1. 职业教育的政策支持与行业定位

• 政策导向：2019年政府工作报告明确提出要实施职业技能提升行动，推动现代职业教育发展，鼓励更多群体报考高职院校，并计划大规模扩招100万人。
• 行业定位：高职院校在中国教育体系中同时属于高等教育和职业教育，其学历为大专，具备双重属性。
• 政策文件：国务院发布的《国家职业教育改革实施方案》为职业教育提供了全方位的政策支持，强调其在教育改革创新和经济社会发展中的重要地位。

2. 高职招生情况

• 院校数量：2018年全国高职（专科）院校达1418所，数量增长明显快于本科院校。
• 招生规模：2018年高职招生人数为369万人，若2019年扩招100万人，同比增幅预计达27%。
• 发展趋势：高职招生规模持续扩大，反映出国家对技能型人才培养的重视。

3. 就业形势与职业教育的市场价值

• 就业压力：百度指数显示“找工作”搜索量大幅上升，反映就业形势严峻。
• 考研人数增加：2015至2019年考研人数增长显著，侧面说明就业竞争加剧。
• 职业教育认可度提升：70%以上的一线新增从业人员来自职业院校毕业生，职业教育的社会认可度正在提高。
• 应用型人才培养：国家鼓励职业教育向应用型方向转型，推动产教融合、校企合作。

4. 高等教育毛入学率与民办教育渗透率

• 毛入学率：2018年高等教育毛入学率为48.1%，仍低于发达国家水平（如欧洲71%，北美87%）。
• 民办教育发展：民办高校在校生占比从2008年的19.9%提升至2018年的23%，显示出民办教育的潜力与重要性。

关键信息

1. 政策支持

• 财政投入：中央和地方财政将大幅增加对高职院校的投入，提高生均经费标准，优化教育支出结构。
• 多元办学格局：鼓励企业和社会力量参与职业教育，完善相关制度，支持民办教育发展。
• 校企合作：推动校企合作，支持现代学徒制，提升职业教育的实用性与市场匹配度。

2. 投资建议

• 港股学历教育公司：如中教控股、新高教集团、希望教育、民生教育、中国新华教育等，预计受益于政策支持与预期回升。
• A股非学历职教公司：如开元股份、中公教育等，将在就业压力加大的背景下受益。

3. 风险提示

• 政策不确定性：民促法送审稿最终版本尚未落地，存在政策变动风险。
• 地方政策差异：职业教育政策在地方执行可能存在差异，影响行业推进力度。
• 市场情绪波动：若新出生人口不达预期，可能引发市场悲观情绪。
• 人才短缺风险：高职院校扩招可能导致教师和校长人才短缺，影响教学质量与利润率。

结论

国家对职业教育的重视程度不断提升，政策支持力度加大，高职扩招与财政投入增加将推动职业教育行业快速发展。随着就业形势的严峻与市场错配现象的加剧，职业教育在培养技能型人才方面的作用愈发突出。尽管存在政策落地不确定性和市场风险，但整体行业前景乐观，建议关注相关教育公司，尤其是学历教育与非学历职业教育领域。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。